Анализ вероятности банкротства предприятия и пути его финансового оздоровления на примере ЗАО «Рассвет». КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине комплексный экономический анализ.

БОЛЬШАЯ ЛЕНИНГРАДСКАЯ БИБЛИОТЕКА - РЕФЕРАТЫ - Анализ вероятности банкротства предприятия и пути его финансового оздоровления на примере ЗАО «Рассвет». КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине комплексный экономический анализ.

Анализ вероятности банкротства предприятия и пути его финансового оздоровления на примере ЗАО «Рассвет». КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине комплексный экономический анализ.

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

КАФЕДРА финансового менеджмента

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине комплексный экономический анализ

на тему: Анализ вероятности банкротства предприятия и пути его финансового

оздоровления на примере ЗАО «Рассвет»

ИСПОЛНИТЕЛЬ: СТ-КА 44 ГР. Бородина Е.А.

РУКОВОДИТЕЛЬ: Болдырь А.Ю.

ОМСК 2005

Содержание

Введение…………………………………………………………………………3

1. Краткая экономическая характеристика предприятия …………………….6

2. Анализ вероятности банкротства…………………………………………...10

2.1. Оценка платёжеспособности предприятия…………………………...10

2.2. Диагностика вероятности банкротства предприятия………………..18

3. Пути финансового оздоровления предприятия……………………………28

Заключение……………………………………………………………………..30

Список литературы…………………………………………………………….32

Приложения…………………………………………………………………….33

Введение

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым

(предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно

функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и

пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать

свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах

допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом

состоянии, и наоборот.

Если платежеспособность — это внешнее проявление финансового состояния

предприятия, то финансовая устойчивость — внутренняя его сторона,

отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и

расходов, средств и источников их формирования.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой

структурой капитала и уметь организовать его движение таким образом, чтобы

обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения

платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят

от результатов его производственной, коммерческой и финансовой

деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно

выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение

предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации

продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и

суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния

предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое

состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем

комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной

деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, положительно влияет на

объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми

ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная

часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение

планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение

расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и

заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Основные задачи анализа:

• своевременная и объективная диагностика финансового состояния

предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их

образования;

• поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его

платежеспособности и финансовой устойчивости;

• разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное

использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния

предприятия;

• прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей

финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

При анализе вероятности банкротства изучается ликвидность баланса,

сбалансированность денежных потоков и платежеспособность предприятия.

Также дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его

платёжеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается сама

вероятность банкротства.

Главная цель данной работы - исследовать финансовое состояние предприятия

и провести анализ вероятности банкротства ЗАО «Рассвет».

Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи:

* расчет коэффициентов ликвидности;

* расчет коэффициентов платежеспособности;

* анализ полученных коэффициентов;

* разработка мероприятий по улучшению финансово - хозяйственной

деятельности.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая

бухгалтерская отчетность ЗАО «Рассвет» за 2003 год, а именно:

* бухгалтерский баланс (форма № 1),

* отчет о прибылях и убытках (форма № 2)

* отчёт об изменениях капитала (форма № 3)

* отчёт о движении денежных средств (форма № 4)

* приложение к балансу (форма № 5)

Актуальность и практическая значимость темы настоящей курсовой работы

обусловлена рядом причин.

Во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой

является кризис неплатежей.

Во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских

хозяйствующих субъектов особое значение приобретают меры по предотвращению

кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление

платежеспособности предприятия и стабилизацию его финансового состояния.

Юридическое лицо может быть признано несостоятельным (банкротом) в

принудительном порядке - по решению суда, или объявлено несостоятельным

(банкротом) в добровольном порядке - по решению, принятому юридическим

лицом совместно с его кредиторами.

Основанием признания юридического лица (должника) несостоятельным

(банкротом) или объявления должником о своей несостоятельности

(банкротстве) является его неспособность удовлетворить требования

кредиторов, если существует даже минимальная задолженность более чем три

месяца с момента наступления даты их исполнения, если иное не установлено

законом.

При написании работы было использовано множество различной литературы,

включая методические материалы по анализу и статьи практикующих юристов и

экономистов, рассматривающих проблемы неплатежеспособности и банкротства.

1. Краткая экономическая характеристика предприятия

Объектом исследования является ЗАО \"Рассвет\". Его организационно-правовая

форма - Закрытое Акционерное Общество. Дата регистрации предприятия -

25.09.1997 года. Основной вид деятельности - откорм молодняка КРС.

Таблица 1 Состав и структура товарной продукции

+---------------------------------------------------------------------------------------+

|   | Годы | | |

|-------------------------------+-----------------------------------------| Средний |+ |

| Отрасли и виды | 2001 | 2002 | 2003 | объем || |

|-------------------------------+-----------------------------------------|продукции ||+|

| продукции | Объем продукции | за три ||||

|-------------------------------+-----------------------------------------|года, тыс.||||

|   |тыс. | % к |тыс.руб.| % к |тыс. | % к | руб. ||||

| |руб. |итогу | |итогу |руб. |итогу | ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Продукция растениеводства: |  | |  | |  | |  ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Зерно |3452 | 22,2 | 3393 |20,14 |9252 |37,77 | 5365,6 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|в т.ч. пшеница | | | 0 | | 0 | | 0,00 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Прочая продукция | 29 | 0,18 | 13 | 0,07 | 97 | 0,40 | 46,3 ||||

|растениеводства | | | | | | | ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Продукция растениеводства | | | | | | | ||||

|собственного производства, | 882 | 5,66 | 758 | 4,50 | 723 | 2,95 | 787,6 ||||

|реализованная в переработанном | | | | | | | ||||

|виде | | | | | | | ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Итого по растениеводству |4363 |28,03 | 4164 |24,72 |10072|41,12 | 6199,6 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Продукция животноводства: | | | | | | | ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Продано на мясо, всего |5643 |36,25 | 6423 |38,14 |5456 |22,27 | 5840,6 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|в т.ч. КРС |5643 |36,25 | 6404 |38,02 |5427 |22,15 | 5824,6 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|лошади | - | | - | | 29 | 0,12 | 9,6 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|овцы и козы | 0 | | 0 | | 0 | | 0,00 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|прочие | - | | 19 | 0,11 | - | | 6,3 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Продано на племенные цели и | | | 0 | | 0 | | 0,00 ||||

|про-чая продажа, всего | | | | | | | ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|в т.ч. КРС | | | 0 | | 0 | | 0,00 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|свиньи | | | 0 | | 0 | | 0,00 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|овцы и козы | | | 0 | | 0 | | 0,00 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|лошади | | | 0 | | 0 | | 0,00 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Молоко цельное |5510 |35,40 | 6256 |37,14 |8756 |35,75 | 6840,6 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Прочая продукция животноводства| - | | 1 |0,005 | 3 | 0,01 | 1,3 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Продукция животноводства | | | | | | | ||||

|собственного производства, | 50 | 0,32 | - | | 207 | 0,85 | 85,6 ||||

|реализованная в переработанном | | | | | | | ||||

|виде | | | | | | | ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Итого по животноводству |11203|71,97 | 12680 |75,28 |14422|58,88 | 12768,3 ||||

|-------------------------------+-----+------+--------+------+-----+------+----------||||

|Всего |15566|100,00| 16844 |100,00|24494|100,00| 18968 ||||

+---------------------------------------------------------------------------------------+

Из таблицы 1 следует, что на протяжении трёх исследуемых периодов

профилирующей отраслью являлось животноводство (71,97% - 2001г., 75,28% -

2002г.,), а в 2003 году этот показатель упал на 20% и составил 58,88%. В

частности преобладает разведение КРС, поскольку удельный вес скота в

структуре товарной продукции составляет наибольший процент около 35% и

надой молока также занимает одно из первых мест в структуре - в среднем

36% за три исследуемых года.

Рассмотрим обеспеченность предприятия ресурсами, а также основными и

оборотными фондами.

Производство сельскохозяйственной продукции, его экономическая

эффективность в целом зависит от имеющегося производственно ресурсного

потенциала в хозяйстве. Земельные фонды являются важной составной частью

ресурсов.

+-----------------------------------------------------------------------------------+

|Таблица 2.Состав, структура и динамика земельных угодий | |

|-------------------------------------------------------------------| |

|-------------------------+----------+---------------------+--------| |

| | 2001 г. | 2003 г. | | |

| |--------------------------------| |+ |

| ||  |в % к площади|  | в % к |Динамика|| |

| Вид угодий || | | |площади| || |

| ||--+-------------+------+-------|угодий,%||--------------|

| || | га |с.-х. | всех | га | ||с.-х. | всех ||

| || | |угодий|угодий| | ||угодий|угодий||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Пашня || | 7114 |74,65 | - | 7094 | 74,65 || - |99,72 ||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Сенокосы || | 1662 |17,44 | - | 1655 | 17,41 || - |99,58 ||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Пастбища || | 754 | 7,91 | - | 754 | 7,93 || - | 100 ||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Площадь леса || | 1313 |13,77 | - | 1313 | 13,82 || - | 100 ||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Пруды и водоемы || | 310 | 3,25 | - | 310 | 3,26 || - | 100 ||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Наличие орошаемых земель || | - | - | - | 1867 | 19,65 || - | - ||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Итого с.-х. угодий || | 9530 |100,00|79,33 | 9503 | 100,00 ||80,20 |99,71 ||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Итого нес.-х. угодий || | 2482 | |20,67 | 2347 | ||19,80 |94,56 ||

|-------------------------|| |------+------+------+-------+--------||------+------||

|Общая земельная площадь || |12012 | |100,00| 11850 | ||100,00|98,65 ||

|-------------------------|| |-------------------------------------||-------------||

| || | || ||

| || | || ||

| || | || ||

| || | || ||

+-----------------------------------------------------------------------------------+

Из таблицы 2 можно сделать вывод о том, что в структуре земельного фонда

хозяйства сельскохозяйственные угодья занимают наибольший удельный вес (в

2003, как и в 2001 году составляет около 80%). В структуре угодий

сельскохозяйственного назначения наибольший процент составляет площадь

пашни (74,65% в 2001 г. и в 2003г.). Выше приведенные данные

свидетельствуют, что в течение исследуемого периода времени площадь

сельскохозяйственных угодий, как и несельскохозяйственных, снизилась на

0,3% и 5,44% соответственно. Снижение сельскохозяйственных угодий

произошло, в первую очередь, за счет снижения площади пашни и сенокосов.

Размер хозяйства характеризуется показателями, представленными в таблице

3.

+-----------------------------------------------------------+

| Таблица 3.Динамика показателей размеров предприятия |

|-----------------------------------------------------------|

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| | | 2002 | 2003 | 2003 г. |

| Показатели | 2001 г. | г. | г. | в % к |

| | | | | 2001 г. |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| Валовая продукция в | | | | |

| сопостави-мых ценах в | 0 | 0 | 0 | #ДЕЛ/0! |

| 1983 г., тыс. руб. | | | | |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| Денежная | 18601 | 18381 | 27267 | 146,58 |

| выручка,тыс.руб. | | | | |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| Среднегодовая | | | | |

| стоимость основных | 31501,5 | 33757 | 35182 | 111,68 |

| средств с-х | | | | |

| назначения, тыс. руб. | | | | |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| Площадь с-х угодий,га | 9530 | 9503 | 9503 | 99,72 |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| в т. ч. пашни | 7114 | 7094 | 7094 | 99,72 |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| Среднегодовая | | | | |

| численность | 239 | 260 | 264 | 110,46 |

| работ-ников, чел. | | | | |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| Поголовье скота , | 2562 | 2563 | 2952 |  115,22 |

| гол.: | | | | |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| КРС | 2501 | 2563 | 2937 | 117,43 |

|-----------------------+---------+-------+-------+---------|

| лошади | 61 | - | 15 | 24,60 |

+-----------------------------------------------------------+

На основе данных, приведенных в таблице 3 можно сделать вывод, что

показатели в 2003 году по сравнению с 2001 годом возрастают, за

исключением площади с/х угодий. Причем показатели возрастают за период с

2001 по 2003, год в основной массе значительно. Например, денежная выручка

возросла на 46,58%, что положительно влияет на состояние предприятия.

Увеличилось поголовье скота на 15,22%, в т.ч. наибольший рост поголовья

отмечается в КРС на 17,43%. Заметно снизился показатель по лошадям на

75,4%.

Именно для оценки сложившегося положения рассмотрим показатели,

приведенные в таблице 4. В этой таблице представлены данные об

интенсификации сельскохозяйственного производства, проанализировав которые

можно сделать вывод о её экономической эффективности.

+------------------------------------------------------------------------+

| Таблица 4 - Интенсификация сельскохозяйственного производства |

|------------------------------------------------------------------------|

| и ее экономическая эффективность |

|------------------------------------------------------------------------|

| | | | | 2003 г. в |

| Показатели | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | % к 2001 |

| | | | | г. |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Приходится на 100 га с/х |   |   |   |   |

| угодий: | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 1. Производственных средств | 39,89 | 39,54 | 36,94 | 92,60 |

| с/х назначения, тыс. руб. | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 2. Текущих производственных | 22,52 | 24,28 | 33,88 | 150,44 |

| затрат, тыс. руб. | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 3. Энергетических мощностей, | 11,47 | 11,27 | 11,81 | 102,95 |

| л.с. | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 4. Затрат живого труда, | 4720 | 4720 | 5010 | 106,10 |

| чел.-ч | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 5. Условных голов скота | 26,62 | 25,63 | 29,52 | 110,90 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Электровооружённость труда, | 0,0 | 0,0 | 0,0 | #ДЕЛ/0! |

| кВт/ч | | | | |

|------------------------------------------------------------------------|

| Показатели интенсивности сельскохозяйственного производста |

|------------------------------------------------------------------------|

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| | | | | 2002 г. в |

| Показатели | 2000 г. | 2001 г. | 2002 г. | % к 2000 |

| | | | | г. |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Получено в расчете на 100 га |   |   |   |   |

| с/х угодий: | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 1. Валовой продукции, тыс | 28,55 | 18,05 | 25,92 | 90,78 |

| руб. | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 2. Денежной выручки от | | | | |

| реализации | 18,60 | 18,38 | 27,27 | 146,62 |

| продукции,тыс.руб. | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 3. Прибыль, тыс. руб. | 6,5 | 4,3 | 4,5 | 69,23 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| 4. Произведено валовой |   |   |   |   |

| продукции, руб. | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| а) на 1 руб. текущих затрат | 1,26 | 0,74 | 0,76 | 60,32 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| б) на одного среднегодового | 12,19 | 11,70 | 11,98 | 98,27 |

| работника | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| в) на один чел.-ч | 0,65 | 0,43 | 0,55 | 84,62 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| в т. ч. в животноводстве | 0,00 | 0,00 | 0,00 | #ДЕЛ/0! |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| в растениеводстве | 0,00 | 0,00 | 0,00 | #ДЕЛ/0! |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Фондоотдача, руб. | 1,70 | 1,84 | 1,30 | 76,50 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Рентабельность, % | 28,4 | 43,0 | 60,5 | 213,03 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Окупаемость | 0,00 | 0,00 | 0,00 | #ДЕЛ/0! |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Урожайность, ц/ га |   |   |   |   |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| зерновых | 25,5 | 19,1 | 15,0 | 58,82 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| сена | 18,1 | 22,4 | 15,6 | 86,18 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| зеленой массы | 197,4 | 200,0 | 266,8 | 135,16 |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| картофеля | 0,00 | 0,00 | 0,00 | #ДЕЛ/0! |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Среднегодовой удой молока от | 24,1 | 27,7 | 29,3 | 121,57 |

| одной коровы, ц | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| Среднесуточный прирост, г | | | | |

|------------------------------+---------+---------+---------+-----------|

| КРС | 918,2 | 975,9 | 812,9 | 88,5 |

+------------------------------------------------------------------------+

Данные таблицы 4 свидетельствуют о средней эффективной деятельности

хозяйства. На это указывает рост таких показателей как величина

энергетических мощностей (рост в 2003 году по сравнению с 2001 годом

102,95%), денежной выручки (146,62%), а также снижение фондоотдачи на

23,5% и прибыли на 30,77%. Произошёл спад урожайности зерновых культур (на

41,18%) и сена (на 13,82%) и снижение прироста КРС на 11,5%. В связи с

этим упала валовая продукция (на 9,22%) и прибыль (на 30,77%).

2. АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Оценка платёжеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия,

является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать

свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе

характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется

временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше

требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы

в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это

степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок

превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения

платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины

имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность

баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств

только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие

может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется

соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень

инвестиционной привлекательности.[2]

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более

емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит

платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее

состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть

платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные

возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных

активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и

самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей

текущую его платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,

сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 5.), с

краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени

срочности их погашения.[6]

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как

денежная наличность и краткосрочныё финансовые вложения.

Вторая группа (А2) — это быстро реализуемые активы: готовая продукция,

товары отуженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы

оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции,

оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в

банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности

покупателей, форм расчетов.

Третья группа (А3) - это медленно реализуемые активы (производственные

запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Значительно

больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в

денежную наличность.

Четвертая группа (А4) — это трудно реализуемые активы: основные средства,

нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное

строительство.[7]

Таблица 5 - Группировка активов по степени ликвидности

+--------------------------------------------------------+

| | На начало | На конец |

| Вид актива | периода (2003) | периода |

| | | (2003) |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Денежные средства | 184 | 28 |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Краткосрочные финансовые | - | - |

| вложения | | |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Итого по группе 1 (А1) | 184 | 28 |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Готовая продукция | 172 | 199 |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Товары отгруженные | - | - |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Дебиторская | | |

| задолженность, платежи по | 728 | 630 |

| которой ожидаются в | | |

| течение 12 месяцев | | |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Итого по группе 2 (А2) | 900 | 829 |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Долгосрочная дебиторская | - | - |

| задолженность | | |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Сырье и материалы | 8779 | 15827 |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Незавершенное | 437 | 557 |

| производство | | |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Расходы будущих периодов | - | - |

|---------------------------+----------------+-----------|

| НДС по приобретенным | 319 | 505 |

| ценностям | | |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Итого по группе 3 (А3) | 9535 | 16889 |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Внеоборотные активы | 44014 | 36656 |

| (группа 4) (А4) | | |

|---------------------------+----------------+-----------|

| Всего | 54633 | 54402 |

+--------------------------------------------------------+

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в

течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата

которых наступили, просроченные платежи);

П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года

(краткосрочные кредиты банка);

П3 — долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в

распоряжений предприятия.

Таблица 6. Группировка обязательств.

+--------------------------------------------------------+

| Вид пассива | На начало | На конец |

| | периода (2003) | периода (2003) |

|----------------------+----------------+----------------|

| Кредиторская | 2615 | 1788 |

| задолженность | | |

|----------------------+----------------+----------------|

| Итого по группе 1 | 2615 | 1788 |

| (П1) | | |

|----------------------+----------------+----------------|

| Займы и кредиты | - | 760 |

|----------------------+----------------+----------------|

| Итого по группе 2 | - | 760 |

| (П2) | | |

|----------------------+----------------+----------------|

| Долгосрочные | 962 | 941 |

| обязательства | | |

|----------------------+----------------+----------------|

| Итого по группе 3 | 962 | 941 |

| (П3) | | |

|----------------------+----------------+----------------|

| Собственный капитал | 58828 | 59300 |

| (группа 4) (П4) | | |

|----------------------+----------------+----------------|

| Всего | 62405 | 62789 |

+--------------------------------------------------------+

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1>П1 (28П2 (829>760); А3>П3 (16889>941); А4 2. На ЗАО «Рассвет» его величина составляет на начало

года - 7,03 (18391/2615) и на конец - 10,25 (26133/2548), что очень выше

нормативного значения, и намечается тенденция к его увеличению.[4]

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного

оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше

норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется

коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за

период, равный шести месяцам:

Квп = Ктл1 + 6/Т (Ктл0 - Ктл0), для ЗАО «Рассвет» он составит 5,4.

Ктл норм

где Ктл1 и Ктл0 - соответственно фактическое значение коэффициента

ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Ктл норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 — период восстановления платежеспособности, мес.;

Т — отчетный период, мес.

Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить

свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1, у предприятия нет

реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее

время.

В случае если фактический уровень Ктл равен нормативному значению на

конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения,

рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) за период,

равный трем месяцам:

Куп = Ктл1 + 3/ Т (Ктл1 - Ктл1), для ЗАО «Рассвет» он составит 5,27.

Ктл норм.

Если Куп > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою

платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина

является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность

обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно

приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества

(оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой

продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от

скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для

взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности

достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического

бухгалтерского учета.[6]

Об ухудшении ликвидности активов свидетельствует увеличение доли

неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных

векселей и др.

Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и

наличие просроченных, платежей, может быть случайным (временным) и

хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности

предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту

их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

• снижение объемов производства и реализации продукции, повышение ее

себестоимости, уменьшение суммы прибыли и как результат — недостаток

собственных источников самофинансирования предприятия;

• неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в

дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие

цели, которые временно не имеют источников финансирования;

• несостоятельность клиентов предприятия;

• высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или

неполную уплату налогов.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое

значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных

средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с

данными финансовой части бизнес-плана.[3]

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению

денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить

на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной

части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование

денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой

статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и

неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения

планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной

платежеспособности предприятия в перспективе.

2.2. Диагностика вероятности банкротства предприятия

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это признанная арбитражным

судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме

удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по

уплате других обязательных платежей. Основной признак банкротства —

неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в

течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении

этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о

признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые

сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском

потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

«несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие

непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия,

политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад

производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

«ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного

имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

«неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных

операций.[5]

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу

из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовно

наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того

чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически

анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые»

точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики

предприятия.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов,

основанных на применении:

1) анализа обширной системы критериев и признаков;

2) ограниченного круга показателей;

3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;

• многомерного рейтингового анализа;

• мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании первого метода признаки банкротства в соответствии с

рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания)

обычно делят на две группы.

Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых

затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности выражающиеся в

хроническом спаде производства, сокращен объемов продаж и хронической

убыточности;

• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской

задолженности;

• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его

сумме;

• дефицит собственного оборотного капитала;

• систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

• использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных

условиях;

• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

• падение рыночной стоимости акций предприятия;

• снижение производственного потенциала и т.д.

Вторая группа — это показатели, неблагоприятные значения которых не дают

основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но

сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии

действенных мер:

* чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного

проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

* потеря ключевых контрагентов;

* недооценка обновления техники и технологии;

* потеря опытных сотрудников аппарата управления;

* вынужденные простои, неритмичная работа;

* неэффективные долгосрочные соглашения;

* недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно

отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам -высокую степень

сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи,

информативный характер рассчитанных показателей, субъективность

прогнозного решения. [6,7]

Второй метод диагностики несостоятельности предприятий — использование

ограниченного круга показателей, к которым в соответствии с действующим

положением относятся:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом; коэффициент

восстановления (утраты) платежеспособности.

В соответствии с действующими правилами предприятие признается

неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

* коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже

нормативного значения (Ктл >2);

* коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными

средствам и на конец отчетного периода ниже нормативного значения

(Ко>0,1);

* коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше единицы

(Куп>1).

Ранее были рассчитаны следующие коэффициенты: коэффициент текущей

ликвидности на коне 2003 года равен 10,25 и коэффициент восстановления

(утраты) платежеспособности равен 5,4 (5,27). Рассчитаем коэффициент

обеспеченности предприятия собственными оборотными средствам и на конец

отчетного периода, он рассчитывается как отношение собственных оборотных

средств к сумме оборотных активов и составил для ЗАО «Рассвет» - 0,86.

Делая вывод из рассчитанного можно сказать что ЗАО «Рассвет» является

полностью платёжеспособным и его вероятность банкротства очень мала.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня

их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке

кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие

отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать третий

метод диагностики вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой

устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга

впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х

гг. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска

исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и

рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных

оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями

(табл. 8).

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,

позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по

задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия

мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства

и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 8. Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

+------------------------------------------------------------------------------+

|Показатель | Границы классов согласно критериям |

|------------------+-----------------------------------------------------------|

| |I класс |II класс |IIIкласс |IV класс |V класс |

|------------------+-----------+----------+---------------+---------+----------|

|Рентабельность |30 и выше |29,9 - 20 |19,9-10 (34,9 -|9,9-1 |менее 1 (0|

|совок-го капитала,|(50 баллов)|(49,9-35 |20 баллов) |(19.9-5 |баллов) |

|% | |баллов) | |баллов) | |

|------------------+-----------+----------+---------------+---------+----------|

|Коэффициент |2,0 и выше |1,99-1,7 |1,69-1,4 |1,39-1,1 |1 и ниже |

|текущей |(30 баллов)|(29,9-20 |(19,9-10 |(9,9-1 |(0 баллов)|

|ликвидности | |баллов) |баллов) |баллов) | |

|------------------+-----------+----------+---------------+---------+----------|

|Коэффициент | |0,69-0,45 | |0,29 - | |

|финансовой |0,7 и выше | |0,44 - 0,30 |0,20 (5-1|менее0,2 |

|независимости |(20 баллов)|(19,9-10 .|(9.9-5баллов) |баллов) |(0 баллов)|

| | |баллов) | | | |

|------------------+-----------+----------+---------------+---------+----------|

|Границы классов |100баллов и|99-65 |64-35 баллов |34-6 |0 баллов |

| |выше |баллов | |баллов | |

+------------------------------------------------------------------------------+

Согласно этим критериям определим, к какому классу относится анализируемое

предприятие (табл. 9.).

Данные табл. 9 свидетельствуют о том, что по степени финансового

риска, исчисленного с помощью данной методики, анализируемое предприятие и

в прошлом, и в отчетном году относится ко III классу. Причем за отчетный

год оно несколько улучшило свое положение, в разделе ликвидности.

Таблица 9.Обобщающая оценка финансовой устойчивости анализируемого

предприятия

+-------------------------------------------------------------------+

| |На начало периода |На конец периода | |

|Номер |----------------------+----------------------+----------|

|показателя||Фактический уровень |Количество|Фактический|Количество|

| ||показателя |баллов |уровень |баллов |

|----------||---------------------+----------+-----------+----------|

|1 ||5,82 |6 |5,77 |6 |

|----------||---------------------+----------+-----------+----------|

|2 ||7,03 |30 |10,25 |30 |

|----------||---------------------+----------+-----------+----------|

|3 ||0,94 |20 |0,94 |20 |

|----------||---------------------+----------+-----------+----------|

|Итого ||- |56 |. |56 |

+-------------------------------------------------------------------+

Для оценки рейтинга субъектов хозяйствования и степени финансового риска

довольно часто используется метод многомерного рейтингового анализа,

который выглядит следующим образом.

Этап 1. Обосновывается система показателей, с помощью которых будут

оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются

данные по этим показателям и формируется матрица исходных данных. Исходные

данные могут быть представлены в виде моментных показателей, отражающих

состояние предприятия на определенную дату, и темповых показателей,

характеризующих динамику деятельности предприятия и представленных в виде

коэффициентов роста. Возможно изучение одновременно и моментных, и

темповых показателей.[6,7]

Этап 2. В таблице исходных данных определяется в каждой графе максимальный

элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы

(аij) делятся на максимальный элемент предприятия-эталона (mах аij). В

результате создается матрица стандартизованных коэффициентов (хij),

представленных в табл. 10.:

хij = аij

mах аij

Таблица 10. Матрица стандартизованных коэффициентов (хij)

+------------------------------------------------------------------------------------------+

| | |Коэффи- | | | |

| | | | | |Доля |

| |Коэффициент|циент | |Коэффи- | |

|Номер | | |Рентабельность| |собственного К в |

| |ликвид |оборачи-| |циент |оборотных |

|предприятия | | |активов, % | | |

| |ности |ваемости| |фин.независимости|активах, % |

| | | | | | |

| | |капитала| | | |

|-------------+-----------+--------+--------------+-----------------+----------------------|

|ЗАО | | | | | |

| |10,25 |0,46 |5,45 |0,94 |0,866 |

|Рассвет | | | | | |

|-------------+-----------+--------+--------------+-----------------+----------------------|

|Колхоз Россия|8,65 |1,36 |6,96 |0,96 |1,369 |

+------------------------------------------------------------------------------------------+

Если с экономической стороны лучшим является минимальное значение

показателя, то надо изменить шкалу расчета так, чтобы наименьшему

результату соответствовала наибольшая сумма показателя.

Этап 3. Все элементы матрицы координат возводятся в квадрат. Если задача

решается с учетом разного веса показателей, то полученные квадраты

умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов (К), после

чего результаты складываются по строкам (табл. 11):

Rj = K1x1j^2 + K2x2j^2 + … + Knxnj^2

Этап 4. Полученные рейтинговые оценки (Rj) размещаются по ранжиру, после

чего определяется рейтинг каждого предприятия.

Первое место занимает предприятие, которому соответствует наибольшая

сумма, второе место - предприятие, имеющее следующий

результат, и т.д.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности

предприятий широко используются факторные модели известных западных

экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью

многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z = 0,717Х1 +0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42X4 + 0,995Х5,

где Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов

14814/62405 = 0,237;

Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов

2940/62405 = 0,047;

Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов

3422/62405 = 0,055;

Х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал

58828/962+2615 = 16,45;

Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов

27264/62405 = 0,437.

Константа сравнения 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства;

значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства.

На анализируемом предприятии ЗАО «Рассвет» величина Z-счета, рассчитанная

по модели Альтмана, составляет:

на конец 2001 года:

Z = 0,717*0,242+0,847*0,056 + 3,107*0,056 + 0,42*19,12+ 0,955*0,293 =8,70;

на конец 2002 года:

Z = 0,717*0,237 + 0,847*0,047 + 3,107*0,055 + 0,42*16,45+ 0,955*0,437 =

7,71;

на конец 2003 года:

Z = 0,717*0,360+ 0,847*0,054 + 3,107*0,054 + 0,42*16,99+ 0,955*0,434 =

8,02. Следовательно, на данном предприятии вероятность банкротства очень

мала.

Однако использование таких моделей требует больших предосторожностей: они

не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных

субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных

факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в

законодательной и информационной базе.

По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень

четвертого показателя (собственный капитал / заемный капитал), получают

очень высокую оценку, что не соответствует нашей действительности. В связи

с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, которая

старым изношенным фондам придает такое же значение, как и новым,

необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда

переоценки. В итоге сложилось нереальное соотношение собственного и

заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный

показатель, могут исказить реальную картину.

Исходя из вышеизложенного, мы пришли к выводу о необходимости разработки

собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые учитывали

бы специфику отечественной действительности. Более того, эти функции

должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их

дискриминантной силы.[2,6,8]

С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа установлено,

что в наибольшей степени на изменение финансового положения

сельскохозяйственных предприятий влияют следующие показатели:

х1 — доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных

активов, коэффициент будет равен 0,86;

х2 — отношение оборотного капитала к основному равно 0,38 (рассчитывается

как отношение собственного оборотного капитала к основному капиталу

(строка итого 3 раздела баланса));

х3 — коэффициент оборачиваемости совокупного капитала будет равен 0,46

(рассчитывается как отношение выручки к среднегодовой сумме капитала);

х4 — рентабельность активов предприятия, % равна 5,43 (рассчитали как

отношение чистой (балансовой) прибыли к сумме активов и * на 100);

Х5 — коэффициент финансовой независимости, будет равен

0,94(рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте

баланса).

Данные показатели стали основой разработанной дискриминантной факторной

модели диагностики риска банкротства сельскохозяйственных предприятий:

Z = 0,111*Х1 + 13,239Х2 + 1,676Х3 + 0,515Х4 + 3,80Х5.

Константа сравнения 8.

Проанализируем предприятие ЗАО «Рассвет» по данной методике:

на конец 2001 года:

Z = 0,111*0,79 + 13,239*0,26 + 1,676*0,34 +0,515*10,32+3,80*0,93=12,93>8.

на конец 2002 года:

Z = 0,111*0,80 + 13,239*0,25 + 1,676*0,31 + 0,515*6,84 + 3,80*0,94 =

11,01>8.

на конец 2003 года:

Z = 0,111*0,86 + 13,239*0,38 + 1,676*0,46 + 0,515*5,43 + 3,80*0,94 = 12,26

>8.

Если величина Z -счета > 8, то риск банкротства малый или отсутствует;

если < 8, риск банкротства присутствует: от 8 до 5 — небольшой, от 5 до 3

— средний, ниже 3 - большой, ниже 1 - 100%-ная несостоятельность.

Делаем вывод, что анализируемое предприятие ЗАО «Рассвет» не является

банкротом и имеет минимальный риск вероятности банкротства.

Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов хозяйствования

показало, что она позволяет довольно точно оценить финансовое состояние

сельскохозяйственных предприятий государства и степень вероятности их

банкротства.

3. Пути финансового оздоровления предприятия

К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:

• ликвидация с распродажей имущества;

• реорганизация производственно-финансовой деятельности;

• мировое соглашение между кредиторами и собственниками пред-

приятия.

Ликвидационные процедуры ведут к прекращению деятельности предприятия.

Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление

платежеспособности должника путем проведения определенных инновационных

мероприятий.

По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая

стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с

целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем

комплексного использования внутренних и внешних резервов.

К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят

факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск

новых акций и облигаций, государственные субсидии.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового

оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению

прибыльности производства и достижению безубыточной работы: более полное

использование производственной мощности предприятия, повышение качества и

конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное

использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение

непроизводительных расходов и потерь.[6,7]

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения -

внедрению прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий,

организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов,

изучению и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии,

материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию

ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Резервы улучшения финансового состояния предприятия могут быть выявлены с

помощью маркетингового анализа но изучению спроса и предложения, рынков

сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры

производства продукции.

В особых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е.

коренным образом пересмотреть производственную программу,

материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление

заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством

продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую

политику и другие вопросы.

В случае когда предприятие не является банкротом применяют следующие

методы прогнозирования финансового состояния. Перечень прогнозируемых

показателей может ощутимо варьировать. Этот набор величин можно принять в

качестве первого критерия для классификации методов. Итак, по набору

прогнозируемых показателей методы прогнозирования можно разделить на:

* Методы, в которых прогнозируется один или несколько отдельных

показателей, представляющих наибольший интерес и значимость для

аналитика, например, выручка от продаж, прибыль, себестоимость

продукции и т. д.

* Методы, в которых строятся прогнозные формы отчетности целиком в

типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа

данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья ( укрупненная

статья) баланса и отчета и финансовых результатах. Огромное

преимущество методов этой группы состоит в том, что полученная

отчетность позволяет всесторонне проанализировать финансовое состояние

предприятия. Аналитик получает максимум информации, которую он может

использовать для различных целей, например, для определения допустимых

темпов наращивания производственной деятельности, для исчисления

необходимого объема дополнительных финансовых ресурсов из внешних

источников, расчета любых финансовых коэффициентов и т. д.

* Методы прогнозирования отчетности, в свою очередь, делятся на методы,

в которых каждая статья прогнозируется отдельно исходя из ее

индивидуальной динамики, и методы, учитывающие существующую

взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы

отчетности, так и из разных форм. Действительно, различные строки

отчетности должны изменяться в динамике согласованно, так как они

характеризуют одну и ту же экономическую систему.

В зависимости от вида используемой модели все методы прогнозирования можно

подразделить на три большие группы (см. рисунок 1):

Методы экспертных оценок, которые предусматривают многоступенчатый опрос

экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с

помощью инструментария экономической статистики. Это наиболее простые и

достаточно популярные методы, история которых насчитывает не одно

тысячелетие. Применение этих методов на практике, обычно, заключается в

использовании опыта и знаний торговых, финансовых, производственных

руководителей предприятия. Как правило, это обеспечивает принятие решения

наиболее простым и быстрым образом. Недостатком является снижение или

полное отсутствие персональной ответственности за сделанный прогноз.

Экспертные оценки применяются не только для прогнозирования значений

показателей, но и в аналитической работе, например, для разработки весовых

коэффициентов и т. п.

Стохастические методы, предполагающие вероятностный характер как прогноза,

так и самой связи между исследуемыми показателями. Эти методы занимают

ведущее место с позиции формализованного прогнозирования и существенно

варьируют по сложности используемых алгоритмов. Наиболее простой пример -

исследование тенденций изменения объема продаж с помощью анализа темпов

роста показателей реализации. Результаты прогнозирования, полученные

методами статистики, подвержены влиянию случайных колебаний данных, что

может иногда приводить к серьезным просчетам.

0x01 graphic

Рис. 1. Классификация методов прогнозирования финансового состояния

предприятия

Стохастические методы можно разделить на три типовые группы, которые будут

названы ниже. Выбор для прогнозирования метода той или иной группы зависит

от множества факторов, в том числе и от имеющихся в наличии исходных

данных.

Первая ситуация - наличие временного ряда - встречается на практике

наиболее часто: финансовый менеджер или аналитик имеет в своем

распоряжении данные о динамике показателя, на основании которых требуется

построить приемлемый прогноз. Иными словами, речь идет о выделении тренда.

Это можно сделать различными способами, основными из которых являются

простой динамический анализ и анализ с помощью авторегрессионых

зависимостей.

Вторая ситуация - наличие пространственной совокупности - имеет место в

том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе

отсутствуют либо есть основание полагать, что его значение определяется

влиянием некоторых факторов. В этом случае может применяться

многофакторный регрессионный анализ, представляющий собой распространение

простого динамического анализа на многомерный случай.

Третья ситуация - наличие пространственно-временной совокупности - имеет

место в том случае, когда: а) ряды динамики недостаточны по своей длине

для построения статистически значимых прогнозов; б) аналитик имеет

намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающиеся по

экономической природе и их динамике. Исходными данными служат матрицы

показателей, каждая из которых представляет собой значения тех же самых

показателей за различные периоды или на разные последовательные даты.

Детерминированные методы, предполагающие наличие функциональных или жестко

детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака

соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного

признака. Наглядным примером служит форма отчета о прибылях и убытках,

представляющая собой табличную реализацию жестко детерминированной

факторной модели, связывающей результативный признак (прибыль) с факторами

(доход от реализации, уровень затрат, уровень налоговых ставок и др.).

Метод пропорциональных зависимостей показателей опирается на тезис о том,

что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с

позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому

свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных

значений других показателей в том смысле, что они \"привязываются\" к

базовому показателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей. В

качестве базового показателя чаще всего используется либо выручка от

реализации, либо себестоимость реализованной (произведенной) продукции.

Балансовая модель прогноза экономического потенциала предприятия

Суть данного метода ясна уже из его названия. Баланс предприятия может

быть описан различными балансовыми уравнениями, отражающими взаимосвязь

между различными активами и пассивами предприятия. Простейшим из них

является основное балансовое уравнение, которое имеет вид:

A = E + L (7),

где А - активы, Е - собственный капитал, L - обязательства предприятия.

Левая часть уравнения отражает материальные и финансовые ресурсы

предприятия, правая часть - источники их образования. Прогнозируемое

изменение ресурсного потенциала должно сопровождаться: а) неизбежным

соответствующим изменением источников средств; б) возможными изменениями в

их соотношении. Поскольку модель (7) аддитивна, такая же взаимосвязь будет

между показателями прироста:

0x01 graphic

(8)

На практике прогнозирование осуществляется путем использования более

сложных балансовых уравнений и сочетания данного метода с другими методами

прогнозирования.

Заключение

В данной курсовой работе рассматривается важность анализа вероятности

банкротства предприятия. Основной целью которого является получение

небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину

финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в

структуре актива и пассива. Актуальность и практическая значимость темы

настоящей курсовой работы обусловлена рядом причин. Во-первых, в настоящее

время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис

неплатежей. Во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских

хозяйствующих субъектов особое значение приобретают меры по предотвращению

кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление

платежеспособности предприятия и стабилизацию его финансового состояния.

Для улучшения структуры баланса предприятия и его платежеспособности в

первую очередь следует изучить причины побудившие данную ситуацию и

выявить направления улучшения.

Проведя анализ деятельности хозяйственной предприятия, находящегося в

кризисной ситуации неплатежеспособности, необходимо изучить возможные пути

выхода из кризиса, в следствии чего можно выбрать конкретный путь

улучшения положения.

Антикризисное управление может и должно быть эффективным. Для этого важно

заниматься различными сторонами процесса. Управлять следует:

* активами (пассивами) предприятия;

* этапами бизнес - процесса (сбыт, производство, снабжение, учет);

* программами защиты имущества и безопасности бизнеса;

* кадрами (включая вопросы формирования кадровой политики, социальные

вопросы, отношения с профсоюзами);

* программами построения отношений с акционерами, партнерами, органами

государственной власти;

* программами информационной поддержки (включая доведение до сведения

трудового коллектива информации о планах, методах и принципах

управления, а так же доведение социально-значимых аспектов

деятельности до широкой общественности).

Во многих случаях, в основном это относится к предприятиям на грани

банкротства, предлагается включить механизм антикризисного управления. Для

этого необходимо управлять различными сторонами хозяйственного процесса.

Вывод: анализируемое предприятие ЗАО «Рассвет» является проблемным

предприятием с малой вероятностью банкротства.

Список литературы.

1. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности

предприятия. - Минск: БГЭУ, 2001.

2. Ковалёв А.П. Диагностика банкротства. - М.: АО «Финстатинформ», 1998.

3. Ковалёв В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности

предприятия. Учебник. - М.: Проспект, 2000.

4. Любушин Н.П. и др. Анализ финансово-экономической деятельности

предприятия.: Учебное пособие для вузов / М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

5. Панков В.В. Анализ в условиях антикризисного

управления.//Бухгалтерский учёт. - 2002 - №15. - с.15.

6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.

- М.: Инфра-М, 2003.

7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. -

Минск: Новое издание, 2003.

8. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.:

Инфра-М, 2002.

Приложения

24