 |
 |
 |
|
|||||||||
|
 | |||||||||||
|
 |
||||||||
|
МЕНЮ
|
БОЛЬШАЯ ЛЕНИНГРАДСКАЯ БИБЛИОТЕКА - РЕФЕРАТЫ - Графический, табличный и коэффициентный способы финансового анализаГрафический, табличный и коэффициентный способы финансового анализаРешение задач графическим способом Задание 4 Оценить динамику текущей ликвидности предприятия, применив графический способ финансового анализа, при следующих исходных данных:
Решение: 1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых активов на начало и на конец периода.
Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов на начало и на конец периода.
2. Оценка кредитоспособности графическим способом Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм на начало и конец анализируемого периода, сведя их в таблицу предварительных расчетов. Таблица 1 Предварительные расчеты для построения балансограмм
На основе полученных расчетных данных построим балансограммы на начало и на конец анализируемого периода. Для решения данной задачи достаточно четырех колонок балансограмм – А, А+Б, Д+Е и Е (рис. а и рис. б). Для определения кредитоспособности предприятия составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятия, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений. Таблица 2 Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия
Оценим текущую ликвидность предприятия: Сопоставляя величину наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке А+Б с величиной наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке Д+Е, видим, что величины наиболее ликвидных активов на начало и на конец периодов не хватает для покрытия наиболее срочных обязательств. Ситуация к концу года значительно ухудшилась. Доля показателя «Быстрореализуемые активы» (БРА) колонки А+Б превышает долю показателя «Краткосрочные пассивы» (КСП) колонки Д+Е, требование достаточности быстрореализуемых активов для погашения краткосрочных пассивов выполняется и на начало, и на конец анализируемого периода. По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается незначительный недостаток активов для погашения обязательств на начало периода (рис. а) и значительный недостаток активов на конец периода (рис. б) – верхняя граница доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхней границы доли «Краткосрочные пассивы» (КСП). Для оценки коэффициента покрытия – доли показателя «Оборотные активы» (А2) колонки А балансограммы должно быть достаточно для погашения двукратной суммарной величины долей показателей «Наиболее срочные обязательства» (НСО) и «Краткосрочные обязательства» в колонке Д+Е. Нормальное ограничение не выдерживается ни на начало, ни на конец анализируемого периода. Ответ: Сравнивая расположенные в колонках балансограмм значения расчетных показателей актива на начало периода (рис. а) с расположением одноименных показателей на конец периода (рис. б), мы видим следующие изменения, произошедшие в структуре показателей актива:· к концу анализируемого периода значительно увеличилась доля краткосрочных обязательств – П5 – (колонка Е рис.б), за счёт значительного роста наиболее срочных обязательств.Если на начало периода активы превышали обязательства всего на 18 млн. руб., то к концу периода ощущается сильный недостаток ликвидных активов в размере 305 млн. руб. Текущая ликвидность предприятия к концу анализируемого периода сильно ухудшилась. Решение задач табличным способом Задание 2-2 Выявить основные причины увеличения выручки за анализируемый период табличным способом финансового анализа, если известны следующие показатели:
Решение:
Расчётные формулы для оценки финансовых результатов: 1)УВнп=(Анп*100%)/АВнп УВкп=(Акп*100%)/АВкп, где УВi – удельный вес, характеризующий структуру финансовых результатов; Аi – абсолютное значение показателей. 2) ИА = Акп – Анп, ИУ = УВкп – УВнп, где ИАi – изменение абсолютного значения показателя за период. 3) ТПi = (ИАi /Аiнп) 100%, ИСi = (ИАi / Σ ИАi) 100%, где ТПi – относительный показатель, характеризующий динамику финансовых результатов предприятия; ИСi - удельные веса изменений, характеризующие структуру изменений финансовых результатов за анализируемый период; Σ ИАi – сумма изменений абсолютных показателей за период. Ответ: · доля показателя «Прибыль от продаж» в выручке от продаж увеличилась на 4,04 процентных пункта и составляет 44,37% за счёт снижения с 59,11 до 55,10% доли себестоимости; · такие источники расходов, как «Коммерческие расходы» и «Управленческие расходы», весьма незначительны. Их доля на начало периода составляла 0,40 и 0,16%, а на конец 0,41 и 0,12%; · темп прироста всех показателей положителен и пропорционален; · рост показателя «Выручка нетто от продаж» происходит экстенсивно не только за счёт увеличения себестоимости, а также за счёт увеличения прибыли от продаж. Решение задач коэффициентным способом Задание 3-5 Оценить финансовую самостоятельность предприятия в динамике коэффициентным способом, если известны показатели:
Решение. Рассчитаем, применив расчетные формулы, коэффициенты финансового состояния предприятия. 1. Коэффициент автономии: П3 Ка = -------, ИБ где П3 - капитал и резервы; ИБ - итог баланса.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств: П4+ П5 Кз/с = ------------, П3 где П4 —долгосрочные обязательства; П5 — краткосрочные обязательства; П3 — капитал и резервы.
3. Коэффициент маневренности: П3+П4 -А1 Км =-----------------, П3 где П3 —капитал и резервы; П4 —долгосрочные обязательства; А1 — внеоборотные активы.
Ответ. Сведем полученные данные в таблицу, дополнив нормальными ограничениями коэффициентов, оценкой соответствия полученных значений этим ограничениям и оценкой тенденций изменения коэффициентов. Таблица 3 Данные для анализа коэффициентов финансового состояния предприятия
Анализ финансовых коэффициентов по данным расчетов позволяет сделать вывод об ухудшении финансовой самостоятельности предприятия. Значительное снижение коэффициента автономии с 0,71 до 0,55, свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, повышении риска финансовых затруднений в ближайшем будущем. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Значительное повышение коэффициента соотношения заемных и собственных средств (на конец периода - 0,83; на начало - 0,41), свидетельствует о сохраняющейся достаточности собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств. Коэффициент маневренности снизился, что свидетельствует об уменьшении величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, и понижении возможностей в маневрировании этими средствами. К концу года отмечается превышение заемных средств над собственными, что в целом не совсем благоприятно для предприятия. Вместе с тем надо отметить, что значения коэффициентов находятся в рамках нормального ограничения. Предприятие не является самостоятельным. Решение задач по синтетической оценке финансового состояния предприятия Задание 4-4 Проведите анализ кредитоспособности как объекта финансового анализа темя способами и, обобщив полученные выводы, дайте синтетическую оценку при значениях показателей:
Решение: 1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых, медленно и трудно реализуемых активов Предприятия 1 и Предприятия 2.
Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств, краткосрочных, долгосрочных и постоянных пассивов Предприятия 1 и Предприятия 2.
2. Оценка кредитоспособности графическим способом Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период, сведя их в таблицу предварительных расчетов. Таблица 4 Предварительные расчеты для построения балансограмм
Используя расчетные данные таблицы 4, построим балансограммы Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период. Балансограммы для анализа и оценки кредитоспособности предприятия представлены на рис. а и рис. б. Балансограммы состоят из 4 колонок. В колонке «А» представлены величины разделов актива баланса. В колонке «А+Б» – величины групп активов по степени ликвидности, в колонке «Д+Е» – величины групп пассивов по сроку наступления обязательств, в колонке «Е» – величины разделов пассива баланса. Для определения кредитоспособности предприятий составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятий, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений. Таблица 5 Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия
Сопоставляя величины наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке (А+Б) с величинами наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке (Д+Е), видим, что величины наиболее ликвидных активов у двух предприятий покрывают менее четверти наиболее срочных своих обязательств. Величины быстрореализуемых активов (БРА) и первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий колонок (А+Б) балансограмм превышают величины краткосрочных пассивов (КСП), расположенных в колонках (Д+Е). Величины медленнореализуемых активов (МРА) колонок (А+Б) балансограмм превышают величины долгосрочных пассивов (ДСП) колонок (Д+Е) первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий. По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается недостаток активов для погашения обязательств, как у первого предприятия, так и у второго (рис.а и б) – верхние границы доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхних границ доли «Краткосрочные пассивы» (КСП) у двух предприятий. Ликвидность достигалась только по сумме первых трёх групп активов Предприятия 1, когда обеспечиваются первые три группы пассивов, верхняя граница доли (МРА) колонки (А+Б) выше верхней границы доли (ДСП) колонки (Д+Е) (рис.а). У Предприятия 2 видно, что величины доли (МРА) лишь немного не хватает для покрытия доли (ДСП) (рис.б). Для соблюдения абсолютной ликвидности величина доли показателя «Наиболее ликвидные активы» (НЛА) должна составлять не менее 20% суммы долей показателей «Краткосрочные обязательства» (П5). Условие не соблюдается не для первого, не для второго предприятий, хотя и близко к нормативу. Для оценки ликвидности в краткосрочной перспективе должно соблюдаться следующее условие: если величину «Краткосрочные обязательства» (П5) разбить на 5 частей, то величина первых двух групп активов (НЛА+БРА) должна составлять не менее 4 таких частей. Данное условие не выполняется ни для первого, ни для второго предприятий, хотя и близко к нормативу. Для соблюдения нормального ограничения коэффициента покрытия – величина «Краткосрочные обязательства» (П5) должна не менее 2 раз уместиться в «Оборотных активах» (А2). В нашем случае величина А2 в колонке А меньше двух величин П5 в колонке Е для Предприятия 1 (рис.а). Для Предприятия 2 (рис.б) ситуация значительно хуже за счет очень маленькой доли наиболее ликвидных активов (НЛА) (колонки А+Б балансограммы). Дисконтированная суммарная величина активов (колонка А+Б), получаемая как сумма величин наиболее ликвидных активов (НЛА), половины величины быстрореализуемых активов (БРА) и трети величины медленно реализуемых активов (МРА) существенно меньше дисконтированной суммарной величины пассивов (колонка Д+Е), получаемой как сумма величин наиболее срочных обязательств (НСО), половины величины краткосрочных пассивов (КСП) и трети величины долгосрочных пассивов (ДСП) для первого и второго предприятий (рис.а и б) Обобщая полученные результаты, можно сказать, что у предприятий не хватает ликвидных активов для погашения своих обязательств, текущая кредитоспособность низкая. 3. Оценка кредитоспособности табличным способом Для анализа и оценки кредитоспособности составляется таблица расчетных данных. Таблица 6 Расчетные данные для анализа ликвидности баланса
Для двух предприятий ощущается недостаток ликвидных активов в размере 120 и 165 млн. руб. Перспективная ликвидность также недостаточна. Исходя из полученных расчетов, для комплексной оценки кредитоспособности предприятия определим коэффициент общей ликвидности (Kол) по формуле: НЛА + 0,5*БРА + 0,3*МРА Кол = --------------------------------------- , НСО + 0,5*КСП + 0,3*ДСП где НЛА - наиболее ликвидные активы; БРА - быстрореализуемые активы; МРА - медленнореализуемые активы; НСО - наиболее срочные обязательства; КСП - краткосрочные пассивы; ДСП - долгосрочные пассивы. Предприятие 1: 100+0,5*330+0,3*510 Кол = ----------------------------------- = 0,80 450+0,5*100+0,3*80 Предприятие 2: 80+0,5*260+0,3*225 Кол = ------------------------------------ = 0,54 475+0,5*30+0,3*90 Предприятие 1 может погасить 80% своих обязательств, а Предприятие 2 – только 54%. 4. Оценка кредитоспособности коэффициентным способом Для анализа и оценки кредитоспособности коэффициентным способом рассчитаем коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности, покрытия по нижепредставленным формулам и составим таблицу. Коэффициент абсолютной ликвидности: ДС + КФВ Кабс = ---------------, П5 где ДС — денежные средства; КФВ — краткосрочные финансовые вложения; П5 — краткосрочные пассивы. Коэффициент ликвидности: ДС + КФВ +ДЗ<1 + ПОА Кл = ---------------------------------------, П5 где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ДЗ<1 - дебиторская задолженность со сроком погашения менее года; ПОА - прочие оборотные активы; П5 - краткосрочные пассивы. Коэффициент покрытия: А2 Кп = --------, П5 где А2 — оборотные активы; П5 — краткосрочные пассивы. Таблица 7 Данные для оценки и анализа кредитоспособности предприятия
Коэффициент абсолютной ликвидности не удовлетворяет нормативному значению ни у первого, ни у второго предприятий. Значение коэффициента ликвидности у двух предприятий не соответствует нормальному ограничению, что свидетельствует о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. При таких значениях коэффициентов ликвидности предприятиям сложно получить кредиты банка. Коэффициент покрытия у Предприятия 1 – 1,69 и 1,69 - у Предприятия 2. Это говорит о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации, в случае необходимости, материальных оборотных средств. В такой ситуации акции и облигации предприятий неликвидны. Анализ, проведенный коэффициентным способом показал, что кредитоспособность двух предприятий очень низкая – все коэффициенты не соответствуют нормальным ограничениям. 5. Синтетическая оценка финансового состояния предприятия Полученные разными способами проведения результаты анализа сведем в таблицу и дадим синтетическую оценку кредитоспособности предприятия. Таблица 8 Синтетическая оценка финансового состояния предприятия
Ответ. Предприятия не кредитоспособны, что выражается в недостатке наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, отрицательном платежном балансе обеспеченности активов пассивами, низких значений коэффициентов ликвидности и в несоответствии трёх из трех коэффициентов нормальным ограничениям. Но Предприятие 1 более ликвидно, чем Предприятие 2. Задание 5-3 Составить баланс предприятия, исходя из нижеследующих условий. Доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, Прибыль составляет 600 тыс. руб., Внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала, Коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4 Решение 1. Зная, что прибыль составляет 600 тыс. руб., а коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, мы можем определить валюту баланса: Крк = ПР/ВБ ВБ = ПР/Крк ВБ = 600/0,3 ВБ = 2000 тыс. руб. 2. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Внеоборотные активы». Нам известно, что доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, значит: А1 = 0,48 * ИБ А1 = 0,48 * 2000 =960 тыс. руб. 3. Рассчитаем А2. Так как А2 = ИБ – А1, подставив значения ИБ и А1 получим: А2 = 2000 – 960 =1040 4. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Капитал и резервы» П3. Нам известно, что внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала, КиР * 4/5 = А1 КиР = А1 * 5/4 = 960 * 5/4 = 1200 5. Зная, что коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4, рассчитаем раздел баланса предприятия «Долгосрочные обязательства» П4. Крп = ПР / (КиР + ДСП) (КиР +ДСП) = ПР / Крп = 600 / 0,4 (КиР+ДСП) = 1500 ДСП = 1500 – КиР = 1500 – 1200 ДСП = 300 6. Рассчитаем П5. П5 = ИБ – П3 – П4. Подставив соответствующие значения получаем: П5 = 2000 – 1200 -300 П5 = 500 Ответ. Баланс предприятия имеет вид:
Решение задач по финансовой стратегии Задание 6-2 В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оценить нижеперечисленные предложения, если в качестве основного критерия совершенствования выбрана рентабельность и предприятие имеет следующие показатели:
Предполагаемый темп прироста выручки 110%, рост доли Прибыли в Выручке 10 процентных пунктов. В планируемом периоде необходимо погасить 1/3 долгосрочного кредита. Предложения. 1. Продажа неиспользуемой части внеоборотных активов на сумму 28 млн. руб. и покупка на эти средства сырья и материалов. 2. Снижение затрат в незавершенном производстве за счет уменьшения производственного цикла на 5 млн. руб. Решение. 1) Оценим влияние предложений на состояние баланса предприятия при неизменности остальных показателей. А) Реализация первого предложения предполагает уменьшение “Внеоборотных активов” и соответствующее увеличение “Оборотных активов” на сумму 28 млн. руб. Б) Реализация второго предложения нам ничего не даст. 2) Рассчитаем и сведем в табл. показатели прогнозного баланса, выбрав их, исходя из основного критерия совершенствования деятельности предприятия – рентабельности. Таблица 9 Показатели прогнозного баланса
Найдём новую выручку: Х - 2200 В = --------------- * 100_= 110__ 2200 100Х - 220000 ------------------ _= 110__ 2200 100Х – 220000 = 2200 * 110 100Х = 242000 + 220000 100Х = 462000 Х= 4620 Далее найдём новую долю прибыли в выручке: 600 / 2200* 100 = 27% 27 % + 10% = 37% Новая прибыль будет равна: 4620 * 0,37 = 1709,40 3) Рассчитаем коэффициенты рентабельности: 1. Коэффициент рентабельности продаж (Крп); рассчитывается по формуле: ПР К рп = ----------, где В ПР - прибыль от продаж, В - выручка-нетто от продаж. Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении спроса на продукцию. 600 К рп = ---------- = 0,27 2200 1709,40 К рп = ---------- = 0,37 4620 2. Коэффициент рентабельности всего капитала (Крк), рассчитывается по формуле: ПР Крк = ----------, где ИБ ПР - прибыль от продаж, ИБ - итог баланса. Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества. Снижение коэффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов. 600 Крк = ---------- = 0,4 1500 1709,4 Крк = ---------- = 1,14 1500 3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв); рассчитывается по формуле: ПР Крв = ----------, где ВАО ПР - прибыль от продаж, ВАО - внеобротные активы. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост коэффициента означает повышение рентабельности внеоборотных активов. 600 Крв = ---------- = 0,70 854 1709,40 Крв = ---------- = 2,07 826 4. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крс), рассчитывается по формуле: ПР Крс = ---------, где КиР ПР - прибыль от продаж, КиР - капитал и резервы. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций: повышение коэффициента повышает котировку. 600 Крс = --------- = 0,70 863 1709,40 Крс = --------- = 1,98 863 5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала (Крп), рассчитывается по формуле: ПР Крп = ------------------, где КиР + ДСП ПР - прибыль от продаж, КиР - капитал и резервы, ДСП - долгосрочные обязательства. Коэффициент рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала (собственного и заемного), вложенного в деятельность акционерного общества. 600 Крп = ------------------ =0,64 863 + 75 1709,40 Крп = ------------------ =1,87 863 + 50 Ответ: Несмотря на то, что рентабельность предприятия при реализации предложенных мероприятий повышается по всем показателям кроме коэффициента рентабельности продаж, предложения требуют дополнений, направленных на опережающий рост прибыли по сравнению с выручкой. |
РЕКЛАМА
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| БОЛЬШАЯ ЛЕНИНГРАДСКАЯ БИБЛИОТЕКА | ||
 |
© 2010 | |