Управление оборотными активами предприятия ОАО "Хлеб"

БОЛЬШАЯ ЛЕНИНГРАДСКАЯ БИБЛИОТЕКА - РЕФЕРАТЫ - Управление оборотными активами предприятия ОАО "Хлеб"

Управление оборотными активами предприятия ОАО "Хлеб"

Введение

Эффективное управление оборотными активами играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики

Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность. Управление оборотными активами предприятия направлено на их формирование в необходимом и достаточном объеме, при наименьших затратах, а также повышение эффективности их использования. Эта проблема особо актуальна для предприятий занимающихся производством хлебобулочных изделий, где большая доля активов сосредоточена в оборотных активах.

Все это подтверждает актуальность темы дипломной работы, которая посвящена вопросам управления оборотными активами на примере конкретного предприятия - ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области.

Целью дипломной работы является рассмотрение состояния управления оборотными активами предприятия и разработка путей совершенствования.

Поставленная цель предопределила решение следующих задач:

1) изучить теоретические и нормативно–правовые основы управления оборотными активами предприятия;

2) сделать анализ современного состояния организации управления оборотными активами исследуемого предприятия;

3) разработать предложения по совершенствованию управления оборотными активами предприятия.

Объектом исследования послужило ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области.

Предмет исследования дипломной работы – процессе управления оборотными активами.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений.

В процессе написания дипломной работы были использованы следующие методы исследования: монографический, статистико–экономический, расчетно–конструктивный; методы финансового анализа и др.

оборотный актив управление запас

1. Теоретические и законодательно-нормативные основы управления оборотными активами

1.1 Экономическое содержание процесса управления оборотными активами

В экономической литературе не прослеживается очевидная грань между понятием «оборотные средства» и «оборотный капитал» и не наблюдается единообразия в терминологии. Логичным представляется при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства), а под оборотным капиталом – пассив баланса, показывающий, какая величина средств вложена в хозяйственную деятельность предприятия.

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Финансовый менеджер должен осознанно оперировать понятиями, выбирая те, которые представляются ему наиболее предпочтительными.

Бланк И. А. [15] считает, что оборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно – коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла».

Шеремет А. Д. [51] определяет оборотные средства (текущие активы) как средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла.

Лишанский М. Л., Круш З. А. [48] понимают под оборотными активами – это средства, предназначенные для краткосрочного использования и превращаемые в денежную наличность в течение одного производственно – коммерческого цикла.

Похожее определение оборотным активам дают экономисты Ковалев В. В. [25], Шуляк П. Н. [51]. Они считают, что оборотные активы – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственно – коммерческого цикла, материализованная в оборотных производственных активах и активах сферы обращения.

Крейнина М. Н. [28] под оборотными актива (средствами) понимает оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Гаврилова А. Н. [47] трактует оборотные активы (средства) следующим образом – денежные средства предприятия, авансированные для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Итак, одни ученые акцентируют внимание на тождество оборотного капитала, оборотных средств и оборотных активов, другие – на стоимостной оценке оборотных активов и их участии лишь в одном кругообороте, а третьи на двух аспектах этой категории – финансовой и натурально – вещественной.

При написании данной дипломной работ мы будем придерживаться мнения Круш З. А. и Жигалкиной Н. В. [25] в том, что категорию «оборотные средства» целесообразно рассматривать как общеэкономическую, «оборотные активы» - как учетно – финансовое понятие, а «оборотный капитал» - как финансово – экономическую категорию. Таким образом мы будем придерживаться понятия оборотные активы и оборотные средства, отождествляя их. и считать, что оборотные активы (оборотные средства) – это стоимость, авансированная в формирование оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные средства выполняет 2 функции:

1)                производственную – т.к. оборотный производственный активы участвует в создании новой производственной стоимости;

2)                платежно-расчетную – т.к. оборотные активы в сфере обращения не участвует в создании новой стоимости (кроме расходов по реализации) и способствует превращению готовой продукции в денежные ресурсы.

Так как оборотный средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, а также финансово-кредитные ресурсы, от эффективного управления ими зависят процесс материального производства и финансовая устойчивость предприятия.

Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам (см рис.1).

1.                По характеру финансовых источников формирования выделяют:

- валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) характеризуют общий их объем, сформированный как за счет собственного, так и заемного капитала. В финансовой отчетности предприятия они отражены в разделе II актива баланса;

- чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала;

- собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) характеризуют ту часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.

Классификация оборотных активов:

-По функциональной роли в процессе производства-Оборотные производственные фонды-Фонды обращенияПо видам оборотных средств:-Запасы сырья и материалов, полуфабрикаты-Запасы готовой продукции-Дебиторская задолженность-Денежные активы-Прочие виды оборотных активовПо периоду функционирования:-Постоянная часть оборотных активов-Переменная часть оборотных активов-По степени управляемости-Нормируемые оборотные активы-Ненормируемые оборотные активыПо характеру финансовых источников:-Валовые оборотные активы

-Чистые оборотные активы-Собственные оборотные активы

По видам оборотных активов выделяют:

- запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия;

- запасы готовой продукции – характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации;

- дебиторская задолженность – характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.д.;

- денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (называют «спекулятивный остаток денежных средств»);

- прочие виды оборотных активов - к ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.).

2.                По характеру участия в операционном процессе оборотные активы дифференцируются следующим образом:

- оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

- оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

3.                По периоду функционирования оборотных активов выделяют:

- постоянная часть оборотных активов, которая представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения, т.е. это неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности;

- переменная часть оборотных активов – варьирующая их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

Многообразие видов оборотных средств и их конкретных разновидностей определяет сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Процесс управления оборотными активами предполагает выявление состава и структуры оборотных средств, комплексное и поэлементное планирование потребности в оборотных средствах, выявление источников формирования оборотных активов, а также оперативную работу по анализу, регулированию и контролю.

При этом эффективность управления достигается только совершенствованием всех перечисленных составляющих.

Комплекс стратегических и тактических задач, связанных с управлением оборотными активами, и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами. Политика управления использованием оборотных активов предприятия разрабатывается в несколько этапов.

Первоначально производится анализ характеристик оборотных активов предприятия, изучается динамика их основных позиций (объема, состава, структуры) и оцениваются показатели экономической эффективности использования оборотных активов, прежде всего рентабельность и оборачиваемость. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность операционного, производственного и финансового циклов предприятия, а также рассматривается состав и динамика основных источников финансирования оборотных активов, определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

Далее на основе выводов анализа определяются принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия, которые отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Теория финансового менеджмента рассматривает три подхода к формированию оборотных активов предприятия – консервативный, умеренный и агрессивный.

Избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия определяют сумму оборотных активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

Следующий этап разработки политики управления оборотными активами предусматривает процесс оптимизации объема оборотных активов, то есть установления оптимальной величины оборотных средств, необходимых для организации и осуществления нормальной хозяйственной деятельности предприятия.

При управлении оборотными активами предприятия возникает также вопрос о сезонных особенностях осуществления операционной деятельности и резких колебаниях в потребностях отдельных видов оборотных активов. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную составляющую.

Центральным вопросом при разработке политики управления оборотными активами является вопрос обеспечения необходимой ликвидности и повышения рентабельности оборотных активов.

Заключительным этапом разработки политики управления оборотными активами является построение эффективных систем контроля за использованием оборотных активов.

Цели и характер использования отельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами: запасами товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженностью, денежными активами. В разрезе этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления ими, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия. Эффективное управление использованием каждого элемента оборотных средств способствует повышению эффективности использования оборотных активов в целом.

1.2 Законодательно-нормативное обеспечение процесса управления оборотными активами

Существует ряд нормативно-законодательных актов, регламентирующих деятельность коммерческих организаций, в том числе и управление оборотными активами.

В своей деятельности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области ориентируется на основной закон государства – Конституцию РФ от 12.12.93г. [1]., наделенную высшей юридической силой и определяющей основы конституционного строя. В Конституции РФ, принятой всенародным голосованием 12 декабря 1993 года, в главе 35 говориться о том, что каждый гражданин вправе иметь имущество в собственности, владеть, пользоваться и распоряжаться им как единолично, так и совместно с другими лицами. Исходя из этого, каждый гражданин может создавать различные предприятия с разной организационно-правовой формой собственности.

ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области осуществляет свою деятельность в соответствии с Гражданским кодексом ч. П от 26.01.96г. №14-AP и законом г «Об обществах с ограниченной ответственностью» принятым 08. 02. 1998г. Государственной Думой (в редакции изменений и дополнений, внесенных позже) [2]. Он определяет организационно-правовую форму хозяйствования, договорные обязательства, а так же другие отношения, основанные на равенстве и имущественной самостоятельности их участников. Обществом с ограниченной ответственностью признается учрежденное одним или несколькими лицами общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров; участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов.

Также необходимо отметить, что в процессе управления оборотными активами большое значение имеют принятые в 1994 и 1996 гг. первая и вторая части Гражданского Кодекса РФ (ГК РФ). В них определены имущественные отношения рынка, основные права и обязанности предпринимателей.

Расчетным отношениям принадлежит важная роль в исполнении взаимных обязательств сторон в процессе осуществления предпринимательской деятельности. Их правовому регулированию посвящена гл. 46 ГК РФ. На территории РФ платежи осуществляются двумя способами: наличными и безналичными платежами. Расчеты между юридическими лицами совершаются в безналичном порядке, но могут проводиться также наличными деньгами, если иное не установлено законом.

Важное место при регулировании использования оборотных средств занимает законодательство в области бухгалтерского учета. Это следующие нормативно-правовые акты: Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996г. №129-ФЗ[4]; Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/2008[10], утвержденное Приказом Министерства РФ финансов от 06.10.2008г. №106н; Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденное Приказом Министерства финансов от 06.07.1999г. №43н[5]; Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» ПБУ 5/01, утвержденное Приказом Министерства РФ финансов от 09.06.2001г. №44н; Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, утвержденное Приказом Министерства финансов от 06.05.1999г. №33н; Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99, утвержденное Приказом Министерства финансов от 06.05.1999г. №33н; Положение по бухгалтерскому учету «Учет расходов по займам и кредитам» ПБУ 15/2008, утвержденное Приказом Министерства финансов от 06.10.2008г. №107н[8]; Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 199/02, утвержденное Приказом Министерства финансов от 10.12.2002г. №126н [9].

Для формирования информации по имуществу в разрезе отдельных видов оборотных активов ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области» опирается на ПБУ №5/01 «Учет материально-производственных запасов» (утвержденный приказом Минфина РФ от 09.06.01 №44н) [7].

В составе оборотных активов обязательным компонентом является дебиторская задолженность. Умелое управление ею зависит, очень часто, от выбранного способа расчетов за реализуемую продукцию. Коммерческие предприятия при расчетах используют в большей степени безналичные формы. Положение Центрального Банка РФ от 3 октября 2002г №2-П «Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации»[6] устанавливает следующие формы безналичных расчетов: расчеты платежными поручениями; расчеты по аккредитиву; расчеты чеками; расчеты по инкассо.

Разработка финансовой политики предприятия осуществляется на основе Методических рекомендаций по разработке финансовой политик, утвержденных приказом Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 г. №118. [11] Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей предприятия.

Стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия могут являться: максимизация прибыли предприятия; оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости; достижение прозрачности финансово – экономического состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов; обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия.

Согласно данным Методическим рекомендациям, основным направлением разработки финансовой политики предприятия относятся: анализ финансово – экономического состояния предприятия; разработка учетной и налоговой политики; выработка кредитной политики предприятия; управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью; управление издержками включая выбор амортизационной политики; выбор дивидендной политики.

Таким образом, в системе управления оборотными активами необходимо ориентироваться на существующие нормативно-законодательные акты и тем самым обеспечивать наиболее эффективное их использование.

1.3 Проблемные вопросы управления оборотными активами предприятия

От эффективности использования оборотных средств во многом зависит финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на рынке, основными показателями которых являются платежеспособность и ликвидность.

В связи с этим в экономической литературе постоянно рассматриваются проблемные вопросы формирования и использования оборотных активов.

В настоящее время особую актуальность приобретает проблема формирования научно – обоснованной и четко выстроенной финансовой политики предприятий. Это проблема по мнению Круш З.А. И Левановой А.Л. [29] связана с отсутствием единого подхода к определению «финансовая политика предприятия». Исследование данной категории сводится учеными к четырем основным подходам.

Представители первого подхода Романовский М.В. при рассмотрении финансовой политики делают акцент на выявление ее предназначения. Лихачев О.Н., Щуров С.А. – представители второго подхода – определяют финансовую политику как совокупность форм, методов и инструментов управления финансовыми ресурсами. Третий подход предложен Правительством РФ в Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятий, утвержденных Приказом Министерства экономики РФ в 1997г. В этом документе определено назначение и выделены отдельные направления разработки финансовой политики предприятия.     Авторы четвертого подхода Илышева Н.Н. и Крылов С.И. считают финансовую политику инструментом реализации финансовой стратегии. Все четыре подхода имеют недостатки. Поэтому Круш З.А. и Леванова А.Л. дают свое определение финансовой политики, как части экономической политики предприятия, избранной собственниками финансовой идеологии, выражающейся в установлении основополагающих принципов, целей и методов управления финансовыми отношениями, финансовыми и денежными ресурсами, капиталом (основным и оборотным), доходами, расходами и инвестициями предприятия.

Финансовая политика определяет размер и структуру оборотных активов и пассивов, которые в свою очередь позволяют оказать влияние на все характеристики финансовой устойчивости. С этих позиций, как отмечает Леванова А.Л. [31], формирование рациональной политики управления оборотным капиталом аграрных предприятий особенно актуально.

По мнению И. А. Бланка [15], политика управления оборотными активами представляет собой « часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, оптимизации структуры источников их финансирования».

Анализ оборотных активов имеет большое значение в процессе управлении, хотя отдельные экономисты и занижают его роль. Однако анализ за предыдущие периоды позволяет выявить закономерности и тенденции кругооборота средств, степень их использования и рациональность формирования, что в свою очередь является средством оценки эффективности системы управления. Кроме того, результаты анализа служат также сигналом для внесения в политику управления оборотными активами корректирующих воздействий, т.е. способствует совершенствованию управления.

Экономисты Н.А.Соколова и И.Н. Томашинская [40] затрагивают проблемы управления дебиторской задолженностью в условиях финансового кризиса. Они считают, что для любого предприятия необходимо обезопасить себя, выбрав самый подходящий способ истребования задолженности. Это может быть истребование: в судебном порядке; в страховом порядке; в порядке уступки денежного требования (факторинга); в порядке договора форфейтинга.

Н.А. Соколова[41] считает, что анализ и управление дебиторской задолженностью в условиях финансового кризиса и инфляции имеет особое значение, так как подобная иммобилизация средств становиться особенно невыгодной. Однако в то же время в экономической ситуации сегодняшнего дня при существующей конкуренции очень трудно пробиться к потребителю, не давая ему отсрочку платежа. Сейчас основными проблемами, с которыми сталкиваются предприятия при возникновении дебиторской задолженности, являются:

1) отсутствие достоверной информации о сроках погашения обязательств, в том числе о величине затрат, связанных с изменением дебиторской задолженности и времени ее инкассации;

2) отсутствие просроченной и сомнительной задолженности;

3) распределение функций ответственности между разными подразделениями за аккумулирование (сбор) денежных средств, анализ дебиторской задолженности и принятие решения о предоставлении кредита

Репин В. В. [39] считает, что важность управления дебиторской задолженностью определяется не только стремлением к максимизации денежных потоков предприятия, но и желанием снизить потери предприятия, связанные с содержанием дебиторской задолженности.

Потери, возникающие в результате предоставления отсрочки платежа дебиторам можно рассматривать в трех аспектах:

1.                в виде упущенных возможностей, складывающихся из размера прибыли, которую предприятие могло бы получить, если бы инвестировало капитал в другие альтернативные активы;

2.                в виде затрат, связанных с содержанием определенного размера дебиторской задолженности, которые определяются ценой источников формирования средств, направленных на расчеты с дебиторами;

3.                в виде потерь от инфляции, которые определяются разностью между номинальной и реальной стоимостью средств, возникающих из-за отсрочки платежа дебиторам. Поэтому основной задачей управления дебиторской задолженностью является ускорение ее оборачиваемости.

Управление дебиторской задолженностью находится в непосредственной взаимосвязи с управлением материальными оборотными средствами предприятия, так как поступления от дебиторов являются основным источником формирования запасов предприятия. Длительность оборота дебиторской задолженности определяет и период отсрочки платежа, который предприятие должно просить у поставщиков сырья и материалов

Эффективное управления оборотными активами, как считает Плехова Ю. О. [37] играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

-                     снижение объемов производства и потребительского спроса;

-                     высокие темпы инфляции;

-                     разрыв хозяйственных связей;

-                     нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

-                     высокий уровень налогового бремени;

-                     снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы являются объективными и безусловно влияют на использование и управления оборотными активами предприятия. Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, в задачу финансовых служб, соответственно, и входят мероприятия по изысканию таких резервов. К ним относятся:

-                     рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

-                     эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах);

-                     управление дебиторской задолженностью.

Рациональное управление оборотными активами можно свести к сокращению периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличению среднего срока оплаты кредиторской задолженности. При этом обеспечивается уменьшение текущих финансовых потребностей и их превращение в отрицательную величину.

Текущие финансовые потребности (ТФП) могут определяться:

·как разницу оборотных активов (без денежных средств) и краткосрочных обязательств;

·как сумму операционных и внеоперационных текущих финансовых потребностей;

·как сумму дебиторской задолженности и запасов минус сумму кредиторской задолженности;

·сумма дебиторской задолженности, запасов, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов (без денежных средств) за минусом кредиторской задолженности и краткосрочных заемных средств.

·                   Способы сокращения текущих финансовых потребностей находятся на «стыке» вопросов управления финансами и сбытом. К числу основных принципов и способов относятся:

· принцип дешевой покупки и дорогой продажи;

· скидки покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции;

· учет векселей и факторинг.

При реализации принципа «дешевой покупки и дорогой продажи» необходимо учитывать:

· стремление продавца купить товар у производителя дешевле и продать дороже с целью получения большей прибыли;

· наличие у производителя и покупателя возможности выбора в пользу надежных поставщиков (честных и добросовестных) в условиях свободной конкуренции, что приводит к ограниченности дешевых закупок;

· ограниченность дорогой продажи конкуренцией и желанием приобрести постоянную клиентуру;

· ограниченность дорогой продажи желанием ускорить оборот (чем короче продолжительность одного оборота, тем больше количество оборотов и меньше потребность в финансовых ресурсах);

· необходимость выйти победителем из конкурентной борьбы.

Рациональное управление оборотными активами предполагает также установление скидок покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции. Предоставление отсрочек платежей – это, по существу, предоставление кредита, который не является бесплатным, так как, получив своевременно платеж и положив деньги в банк, производитель мог бы получить прибыль в размере банковского процента.

С другой стороны, трудно реализовать товар без коммерческого кредита. В развитых странах эта проблема решается введением спонтанного финансирования, при котором за оплату товара до истечения определенного срока покупатель получает солидную скидку с цены. После этого срока покупатель выплачивает полную стоимость при соблюдении договорного срока платежа

Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.

По словам Горелкиной И.А. [18], к обязательствам целесообразно применение терминологии «качество обязательств». «Качество обязательств» перед кредиторами необходимо оценить с точки зрения их возникновения во времени. «Качество обязательств» дебиторов оценивается с точки зрения соблюдения ими условий договорной дисциплины. Обязательство по кредитам можно считать качественным при отсутствии просроченных долгов и положительного значения показателя «Эффект финансового рычага».В современных условиях управление финансовыми обязательствами должно осуществляться системно с использованием специфических приемов и методов финансового менеджмента. Это предполагает определенную последовательность действий: формирование финансовой стратегии организации; обоснование и выбор типа финансовой политики управления обязательствами кредиторов и дебиторов; осуществление управления дебиторской задолженностью по средствам осуществления функций финансового менеджмента.

По мнению Лисициана И. [30] проблема неплатежей делает необходимым классифицировать своих кредиторов по срокам просроченной кредиторской задолженности и в зависимости от того, кому необходимо заплатить сейчас, кто может еще подождать, а кому можно и вообще не платить. На первых местах в этой очереди стоят выплаты по кредитам и процентам за них коммерческим банкам и налогам в федеральный бюджет. Несвоевременные выплаты здесь оборачиваются штрафными санкциями в таком размере, что легко могут довести предприятие до банкротства. Необходимо, правда, отметить, что в российской хозяйственной практике эта угроза довольно условна. В настоящее время возможность банкротства обратно пропорциональна величине предприятия, при этом для бывших государственных предприятий эта обратная зависимость выражается еще сильнее.

Обеспечение достаточного количества оборотных активов, дающих компании возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько весьма сложных задач.

Первая из них - управление запасами. По утверждению западных учебников финансового менеджмента, с точки зрения достаточности оборотного капитала ни один фактор не имеет такого значения, как скорость оборота товарных запасов.

Но чтобы определить влияние этого фактора в российской действительности нужно иметь как минимум точную информацию о наличии запасов и рассчитать нормативы их использования. То есть все начинается с вопросов учета. То, что учетная система на складах предприятий требует усовершенствования, сомнению не подлежит.

Ведь часто предприятие покупает одно и то же сырье по разной цене. У кладовщиков все сырье записано на разных карточках (поскольку имеет разную цену). Бухгалтерия должна списывать это сырье по какой-то определенной цене, но поскольку оно списывается с разных карточек, получается новый метод списывания - наугад, как легла карточка у кладовщика. Управлять финансами на основании таких данных, естественно, невозможно.

Второй аспект проблемы увеличения оборотных активов - совершенствование системы расчетов. Для ускорения расчетов, прежде всего, необходимо знать всех плательщиков - нужен реестр, включающий сведения о договорных суммах, сроках и других параметрах, связанных с поступлением платежей. При этом стоит учитывать, кто задержит платежи и на сколько, а кто и вовсе не заплатит.

Наличие запасов считается фактором, обеспечивающим безопасность системы материально-технического снабжения и производства. Однако содержание запасов сырья и материалов вызывает некоторые расходы, которые снижают доходность предприятия. Поэтому Коновалова Г. И. [31] говорит о том, что управление запасами как составная часть управления оборотными средствами предполагает балансирование между доходностью и риском.

В соответствии со сказанным выше в качестве основных задач управления запасами мы выделяем:

1) оптимизацию общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей;

2) минимизацию затрат по содержанию запасов;

3) обеспечение контроля за движением материальных оборотных средств.

Определение оптимального размера запасов с точки зрения минимизации затрат на их содержание является неотъемлемым элементом применяемой на предприятии системы контроля. Но так как запасы материальных ценностей большинства предприятий разнообразны и существенно различаются с точки зрения денежных вложений, потенциальной прибыли, объема и возможности ущерба от их недостатка, то усилия по их управлению следует распределять в соответствии с относительной важностью предметов хранения. Для решения данной задачи в современной практике управления запасами применяется метод ABC – анализа.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что управление отдельными составляющими оборотных активов не должно выходить за рамки общей политики управления оборотными активами предприятия и противоречить ее целям. Кроме того, управление текущими активами может быть эффективным только в том случае, если оно осуществляется в непосредственном сочетании с управлением текущими пассивами.

Управление оборотными активами предприятия направлено на формирование их необходимого и достаточного объема с наименьшими затратами и повышения эффективности использования. На первый взгляд может показаться, что проблема здесь отсутствует. Однако ключевой момент исследования заключается в определении для каждого конкретного предприятия оптимальной величины и структуры оборотных активов.

Необходимо отметить, что в настоящее время многим отечественным предприятиям свойственно ситуационное формирование и использование оборотных активов, которое не учитывает перспектив развития предприятия и носит стихийный характер, и зачастую просто сводится к приспособлению к тому или иному объему и структуре средств в обороте.

Для того, чтобы формирование и использование оборотных активов, было целенаправленным и предсказуемым необходима специальная финансовая политика управления оборотными активами.

Экономисты Н.Н. Бондина, И.А. Бондин и Ю.А. Незванкина [17] подчеркивают, что в современных условиях, когда отечественный аграрный сектор в целом только начинает преодолевать кризис, заметно возросла роль кредита в качестве источника формирования оборотных средств. Авторы отмечают, что особую актуальность эта проблема приобретает в условиях инфляционных процессов. При этом они указывают, что использование краткосрочного банковского кредита в качестве источника формирования оборотных средств в обоснованных рамках является существенным рычагом повышения экономической эффективности всего сельскохозяйственного производства в целом.

Несмотря на то, что предприятия привлекают кредиты, эффективность использования кредитных ресурсов определяют не многие. Это обусловлено, прежде всего, отсутствием квалифицированных специалистов в области финансового менеджмента, либо неэффективностью их работы.

2. Состояние организации управления оборотными активами в ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области

2.1 Краткая экономическая характеристика ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области

Исследуемое предприятие ООО «Хлеб» находится на территории с. Боринское, которое расположено от г. Липецка на расстоянии 18 км. В транспортном отношении предприятие обслуживается дорогой «Липецк - Воронеж».

ООО «Хлеб» с. Боринское Липецкого района Липецкой области зарегистрировано 1 января 2006 года. Учредителем общества является Липецкое районное потребительское общество (Липецкое райпо). При формировании уставного капитала участвовал его единственный учредитель – Липецкое райпо, номинальная стоимость которого составляет 10000 рублей – 100% уставного капитала. На момент государственной регистрации уставный капитал сформирован полностью и составлял 10000 рублей. Но в процессе производственно – коммерческой деятельности уставный капитал был увеличен до 50000 рублей. И в 2007 году хозяйство перерегистрировало его размер.

Исследуемое предприятие - ООО «Хлеб - является обществом с ограниченной ответственностью.

Предметом деятельности общества является производство хлебобулочных и кондитерских изделий.

Основным показателем, определяющим размер предприятия, является стоимость валовой продукции в сопоставимых ценах. К дополнительным показателям относятся : выручка от реализации продукции, чистая прибыль, среднегодовая стоимость основных производственных средств, среднесписочная численность работников. Показатели размера ООО «Хлеб» представлены в таблице 1.

Таблица 1.Основные показатели размера предприятия ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области

Из данных таблицы 1 видно, что ООО «Хлеб» относится к мелким предприятиям, так как по сравнению с другими предприятиями Липецкого района практически все показатели меньше, чем в среднем на одно предприятие. Выручка в ООО «Хлеб» имеет тенденцию к уменьшению и в 2008 году ее величина в 2,5 раза меньше средне регионального показателя. Кроме того в 2008 году исследуемое предприятие по итогам года получило убыток. Значительно ниже среднерайонных данных и показатель среднегодовой стоимости основных производственных средств, тоже самое можно сказать и по среднесписочной численности работников предприятия.

Как указывалось выше основная деятельность ООО «Хлеб» связана с производством хлебобулочных изделий.

В процессе финансового анализа используют систему оценочных показателей с целью оценки финансового состояния предприятия. Наибольшее распространение получили пять групп финансовых показателей.

1. Показателей финансовой устойчивости.

2. Измерители платежеспособности и ликвидности.

3. Показатели рентабельности (доходности).

4. Параметры деловой активности.

5. Показатели рыночной активности.

В таблице 2 приведены показатели, характеризующие платежеспособность ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области.

Таблица 2. Показатели платежеспособности ООО «Хлеб» за 2006 – 2008 гг.

Из данных таблицы 2 можно сделать вывод, что если в 2006 году коэффициенты абсолютной ликвидности и срочной ликвидности находились в пределах нормативного значения, то показатель текущей ликвидности находился в размере ниже нормативного. В 2008 году по отношению к 2007 году, произошло снижение всех показателей ликвидности и их значение ниже нормативного. Поэтому исследуемое предприятие является неплатежеспособным. Причина заключается в том, что произошло увеличение увеличении краткосрочных обязательств предприятия и в результате образовался недостаток ликвидных оборотных активов, необходимых для их покрытия.

Относительные параметры финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Оценку финансовой устойчивости предприятия осуществляют с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов. Расчетные значения основных коэффициентов ООО «Хлеб» представлены в таблице 3.

Таблица 3. Показатели финансовой устойчивости ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области за 2006 – 2008 гг.

Из данных таблицы 3 видно, что в 2008 году практически все коэффициенты отсутствуют. Причиной тому послужило то, что в 2008 году ООО «Хлеб» утратил полностью собственный капитал и расчет показателей с участием этой категории стал невозможен. Следовательно исходя из этого можно сделать вывод, что ООО «Хлеб» финансово неустойчиво и находится в кризисном положении.

Финансовое положение организации, ее ликвидность и платежеспособность во многом зависят от эффективности использования ею своих средств, что отражается в показателях деловой активности Поэтому не мене важным для характеристики деятельности предприятия является анализ показателей деловой активности, которые приведены в таблице 4.

Таблица 4. Показатели деловой активности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области на 2006 – 2008 гг.

Данные таблицы 4 показывают, что в 2008 году произошло снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов по сравнению с 2007 годом и свидетельствует о том, что оборотные активы ООО «Хлеб» используются не эффективно, а также о снижении величины выручки, приходящейся на один рубль оборотных активов. Это снижение обусловлено тем, что в 2008 году снизилась скорость оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности. Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности указывает на рост дебиторской задолженности, так как готовая продукция продается в кредит.

В таблице 5 показаны показатели рентабельности ООО «Хлеб».

Таблица 5. Показатели рентабельности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области в 2006 – 2008 гг.

Из данных таблицы 5 видно, что все рассчитанные показатели рентабельности в анализируемом периоде имели тенденцию к снижению, что свидетельствует об ухудшении эффективности деятельности организации и о снизившейся эффективности использования имеющихся активов.

Таким образом ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области можно охарактеризовать как финансово неустойчивое, неплатежеспособное предприятие, находящееся в кризисном состоянии.

2.2 Состав и структура оборотных активов и особенности их кругооборота в ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области

Оборотные активы совершают полный кругооборот в течении одного производственно-коммерческого цикла: израсходованные материально-производственные запасы вместе с затратами труда и амортизаций основных средств формируют производственную себестоимость готовой продукции.

Состав оборотных активов зависит от характера производства, от организации производства, от отрасли, от технологии производства, от условий поставки сырья и материалов, от расчетно-финансовой дисциплины. Состав оборотных активов – это совокупность элементов, его образующих, а структура оборотных активов представляет собой соотношение отдельных элементов в общей его сумме. Структура оборотных активов изменяется во времени. Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия.

Для разработки механизма управления оборотными активами необходимо, прежде всего, рассмотреть и проанализировать их состав и структуру в динамике с учетом основных особенностей производственной деятельности предприятия.

Так, размеры запасов сырья, материалов, полуфабрикатов определяются удаленностью и сбытовой политикой поставщиков, надежностью функционирования товаропроизводящей сети, широтой ассортимента используемых сырья, материалов, общей концепцией производства, ожиданиями менеджмента относительно будущего развития спроса, эффективностью функционирования складских служб, удаленностью складов от производственных цехов, видом используемого для доставки сырья, материалов, полуфабрикатов транспорта, частотой его использования, размерами контейнеров и т.д.

На размер незавершенного производства конкретного предприятия влияют: специфика производственного процесса, размеры цехов и планировка оборудования внутри них, виды используемого оборудования, скорость их переустановки для выпуска новой продукции, удаленность складских помещений, вид используемого транспорта и частота доставки комплектующих, процент брака и т.д.

Уровень запасов готовой продукции на складе определяется, прежде всего, философией используемой производственной системы. Если она носит упреждающий (спекулятивный) характер, что подразумевает прогнозирование будущего спроса и составление производственных планов на его основе, то без существенного накопления готовой продукции просто не обойтись. Если же система гибкая и способна быстро выпускать продукцию в ответ на заказ, то величина запасов готовой продукции чрезвычайно мала. Помимо этого, на уровень готовой продукции влияет природа спроса.

Размер дебиторской задолженности предприятия определяется объемами реализации, а также продуманностью и эффективностью администрирования кредитной политики. На ее величину также оказывают влияние состояние конкурентной среды (вид продукции, емкость рынка и др.), система расчетов на предприятии, уровень инфляции, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, а также величина сомнительной задолженности.

Средний уровень денежных средств предприятия зависит от рода деятельности, объемов операций, эффективности ее финансовой службы, а также от величины ежедневных денежных расходов и риска возникновения непредвиденных расходов.

Рассмотрим состав и структуру оборотных активов ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области в 2006 – 2008 гг.

Таблица 6. Состав и структура оборотных активов ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области в 2006 – 2008 гг.

По данным таблиц 6 можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в структуре оборотных активов занимает дебиторская задолженность. Ее удельный вес в 2006 году составил 84,7%, а в 2007 году – 84,5%, в 2008 году 93,9%. Имеющаяся структура оборотных активов указывает на не рациональную структуру оборотных активов и в целом не эффективную организацию оборотных активов. Значительным рост дебиторской задолженности в 2008 году по сравнению с 2006 годом (более чем в 3 раза), является отрицательной тенденцией и свидетельствует о необходимости выбора более эффективных форм расчетов. Кроме того, в составе дебиторской задолженности имеет место и долгосрочная дебиторская задолженность, что является признаком финансового неблагополучия ООО «Хлеб».

Оборотные активы формируются за счет различных ресурсов, отражающих чью-либо собственность: хозяйствующих субъектов, банков, кредиторов. Проанализируем структуру источников формирования оборотных средств.

Источники финансирования оборотных средств характеризуют постепенное или временное использование аграрными формированиями финансовых и кредитных ресурсов.

Основными источниками формирования оборотных активов служат собственные, заемные и привлеченные ресурсы.

Собственный оборотный капитал (СОК) играет наиболее важную роль в обеспечении текущей деятельности предприятия. Он отражает часть собственного капитала организации, вложенную в оборотные активы и постоянно находящихся в обороте. Формирование достаточной величины собственного оборотного капитала позволяет обеспечить имущественную и оперативную самостоятельность, а также финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта.

СОК = Собственный капитал (III раздел б/б) +Долгосрочные обязательства (IV раздел б/б) - Внеоборотные активы (I раздел б/б)

СОК2006=2852+0-1113 = 1739 тыс.руб

СОК2007=2182+0-1616 = 566 тыс. руб

СОК2008=-635+0+(-2911) = - 3546 тыс. руб.

Расчеты показали, что СОК в 2007 году стал ниже по сравнению с 2006 годом на 1173 тыс.руб. и составил 566 тыс.руб. В 2008 году собственный капитал полностью утрачен и СОК уже имеет отрицательное значение.

Рассмотрим состав и структуру источников средств предприятия в таблице 7.

Таблица 7. Структура источников формирования оборотных средств ООО «Хлеб» на 2006 – 2008гг.

По данным таблицы 8 можно сделать вывод о том, что формирование оборотных активов осуществляется преимущественно за счет заемных и привлеченных источников, что свидетельствует о большом риске банкротства.

Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП) представляют собой не денежные оборотные активы, сформированные за счет собственных и заемных средств. ФЭП определяют как разность между материально-производственными запасами, затратами и дебиторской задолженностью, с одной стороны, и величиной кредиторской задолженности - с другой. Рассмотрим значение ФЭП в исследуемом хозяйстве.

ФЭП2006 = 2411+106+5091-5778 =1830 тыс. руб.

ФЭП2007 = 3248+106+15503-5540 =13317 тыс. руб.

ФЭП2008 = 1319+106+21119-7053 =15491тыс. руб.

Величина ФЭП ООО «Хлеб» в 2006 – 2008 гг. положительная, это свидетельствует о том, что имеется потребность в дополнительных финансовых ресурсах. Причем наблюдается постоянный рост ФЭП. Потребность в финансовых ресурсах в 2008 году увеличилась в 8,5 раз. Все это свидетельствует о неэффективной работе предприятия.

Большое внимание на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. В таблице 8 приведены показатели эффективности использования оборотных активов.

Таблица 8. Эффективность использования оборотных активов ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области в 2006 – 2008 гг.

Эффективность использования оборотных средств во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах и их обеспечения ими, а также эффективность использования оборотных активов тем выше, чем выше коэффициент оборачиваемости.

Исходя из данных таблицы 8 можно сделать выводы о снижении эффективности использования оборотных активов Так в 2008 году произошло снижение всех коэффициентов оборачиваемости оборотных активов: коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился в 2008 году на 1,5 оборота по сравнению с 2006 годом и свидетельствует о снижении количества выручки, которую приносит один рубль оборотных активов. Снижение коэффициента оборачиваемости запасов в 2008 году на 3,4 оборота по сравнению с 2006 годом говорит о замедлении скорости их оборота. Снижение оборачиваемости дебиторской показывает увеличение продаж в кредит, что является крайне негативной тенденцией, так как из хозяйственного оборота отвлечены средства.

Одним из элементов управления оборотными активами является обоснованная политика управления текущими активами и текущими пассивами предприятия. Политику управления, которой придерживается исследуемое предприятие можно определить по данные таблицы 9.

Таблица 9. Признаки и результаты политики управления текущими активами и текущими пассивами ООО «Хлеб» в 2008 г.

Данные таблицы 9 позволяют сделать вывод, что предприятие придерживается агрессивной политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия.

Определим по этим данным тип комплексной политики управления оборотными активами и текущими пассивами ООО «Хлеб».

Таблица 10. Положение ООО «Хлеб» на матрице выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами в 2008 году

Таким образом ООО «Хлеб» придерживается агрессивной комплексной политики управления оборотными активами и текущими пассивами.

Для повышения эффективности оборотных активов предприятия, на наш взгляд, необходима другая финансовая политика по отношению к формированию оборотных активов.

2.3 Управление запасами

Рациональная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию; ликвидации сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования; улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эффективности достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением. Цель такого управления -обеспечение бесперебойного процесса производства и продаж продукции при минимизации вложений в запасы.

Разработка политики управления запасами охватывает ряд последовательно выполняемых этапов работ, которые приведены на рис. 2.

Рис. 2. Этапы формирования политики управления запасами.

Рассмотрим состав, структуру и эффективность использования запасов в составе оборотных активов ООО «Хлеб» за 2006 – 2008 гг.

Таблица 11. Состав и структура запасов в составе оборотных активов ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области за 2006 – 2008 гг.

Анализируя данные таблицы 11 можно сделать вывод о том, что в 2008 году произошло значительное снижение размера запасов, по сравнению с прошлым годом на 1929 тыс. руб.

Таблиц 12. Эффективность использования запасов в составе оборотных активов ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области в 2006 – 2008 гг.

Из данных таблицы 12 можно сделать выводы об эффективности использования запасов в исследуемом предприятии. Так в 2008 году произошло снижение коэффициента оборачиваемости запасов на 1,1 оборота, по сравнению с прошлым годом. Это свидетельствует о снижении скорости реализации запасов. В свою очередь, рост продолжительности одного оборота запасов в днях в 2008 году день на 3 дня, по сравнению с прошлым годом, говорит об увеличении периода времени нахождения денежных средств в запасах. Все это является отрицательным моментом в деятельности предприятия.

Важнейшим элементом управления запасами является научно обоснованная оптимизация их объемов. В этих целях решаются задачи по минимизации затрат, авансируемых в указанные виды запасов товарно-материальных ценностей.

Правильное исчисление этой потребности имеет большое экономическое значение, так как устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма собственных оборотных средств, обеспечивающая устойчивое финансовое состояние предприятия.

Управление запасами может осуществляться с применением различных методов. Одним из таких методов является нормирование оборотных средств.

Нормирование оборотных средств осуществляется на каждом предприятии в строгом соответствии со сметами затрат на производство и непроизводственные нужды, бизнес-планом, отражающим все стороны коммерческой деятельности. Тем самым обеспечивается взаимосвязь производственных и финансовых показателей, столь необходимая для успешного предпринимательства.

В процессе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы. Норма оборотных средств – это относительная величина соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей, устанавливаемая, как правило, днях. Нормы оборотных средств зависят от норм расхода материалов в производстве, норм износостойкости запасных частей и инструментов длительности производственного цикла, условий снабжения и сбыта, временно придания некоторым материалам определенных свойств, необходимых для производственного потребления, и других факторов.

Нормирование оборотных средств должно обеспечить оптимальную величину всех составных элементов оборотных активов.

Норматив оборотных средств – это минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающая предпринимательскую деятельность предприятия. Нормативы оборотных средств определяются с учетом потребности в средствах как для основной деятельности, так и для капитального ремонта, осуществляемого собственниками силами, жилищно-коммунального хозяйства, подсобных вспомогательных и других хозяйств, не состоящих на самостоятельном балансе.

Потребность в оборотных активах для каждого предприятия определяется при составлении финансового плана, т.о. величина норматива не является величиной постоянной. Размер собственных оборотных средств зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов.

Существует несколько методов расчета нормативов собственных оборотных средств: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный методы.

Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении частных нормативов собственных оборотных средств по каждому виду нормируемых оборотных активов. На основе частных нормативов определяется совокупный норматив собственных оборотных средств.

Процесс нормирования включает следующие этапы:

1.                Разработку норм запаса по отдельным видам товарно – материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;

2.                Разработка норм запаса по видам оборотных активов (в днях), Ндн;

3.                Расчет однодневного расхода (в руб.), Родн;

4.                Расчет частных нормативов по каждому элементу оборотных средств, Ндн × Родн;

5.                Расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным средствам;

6.                Расчет планового прироста (+), снижения (-) собственных оборотных средств;

7.                Расчет источников покрытия планового прироста совокупного норматива за год

Различают совокупный норматив (общую сумму оборотных средств) и частные нормативы (размеры средств по соответствующим видам оборотных средств).

Частный норматив по отдельному элементу собственных оборотных средств (Нэл.ос) рассчитывается по схеме:

Нэл.ос = Норма запаса, дн × Однодневный расход,

Однодневный расход сырья, выпуск готовой продукции, расходы на производство рассчитываются не по кварталу с максимальным объемом работ, а по кварталу с минимальным объемом работ

Совокупный норматив оборотных средств (Wос), определением которого завершается процесс нормирования оборотных средств на предприятии, рассчитывается как сумма частных нормативов и определяется либо планируемый прирост норматива (если сумма на конец года выше, чем на начало), либо снижение совокупного норматива.

Трудоемкость нормирования собственных оборотных средств методом прямого счета препятствует его широкому использованию. В практике хозяйствования предприятий чаще применяется расчетно–аналитический или коэффициентный метод определения потребности в собственных оборотных средствах.

Расчетно-аналитический (опытно - статистический) метод предполагает укрупненный расчет собственных оборотных средств в размере их средне фактических остатков. Данный метод позволят определить совокупный норматив собственных оборотных средств по опыту прошлых лет.

Коэффициентный метод основан на принципе рационального размещения собственного капитала во внеоборотных и оборотных активах для поддержания финансовой устойчивости предприятия. В этом случае потребность в собственных оборотных средствах рассчитывается на основе приемлемых значений коэффициента маневренности собственного капитала или коэффициента обеспеченности собственным оборотным капиталом.

По мере развития рыночных отношений и укрепления расчетно – платежной дисциплины значение нормирования оборотных средств усиливается. Наличие достаточных оборотных активов обеспечивает предприятиям расширенное воспроизводство, модернизацию и структурную перестройку. В связи с этим возникаем необходимость повышения качества расчетов, установления прогрессивных, экономически обоснованных норм и нормативов оборотных средств.

Следует отметить, что на предприятии ООО «Хлеб» не осуществляются расчеты нормативов производственно – материальных запасов, т. к. отказ от нормирования оборотных активов, является одной из причин кризиса производства и расчетно-платежной дисциплины.

При управлении запасами известен такой принцип при закупке запасов как «точно во время». Используется он для сокращения или устранения запасов. Предусматривается наличие нужного материала в соответствующем товарно-распределительном центре в требуемое время и доставка его на следующий день после заказа, причем в хорошем состоянии и без потерь.

Принцип «точно во время» предполагает наличие нескольких надежных поставщиков на длительный срок с гарантией высокого качества обслуживания. Тесное сотрудничество между производителями и поставщиками предусматривает совместную работу в проектировании изделия, обеспечении контроля качества и стабилизированных графиков производства.

ООО «Хлеб» не использует принцип «точно во время», хотя при этом предприятие несет дополнительные издержки по хранению производственных запасов, связанные со складскими расходами, с порчей, а также с омертвлением денежных средств, которые вложены в запасы, в то время как они могли бы быть инвестированы, например, в ценные бумаги с целью получения процентного дохода.

Оптимизация размера основных групп текущих запасов связана с предварительным разделением всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на два основных вида – производственные запасы (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов) и запасы готовой продукции. В разрезе каждого из этих видов выделяются запасы текущего хранения – постоянно обновляемая часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно потребляемых в процессе производства продукции или ее реализации покупателям.

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа». Она может быть использована для оптимизации размера, как производственных запасов, так и запасов готовой продукции.

Математически Модель EOQ выражается следующей принципиальной формулой:

, где (1)

F – затраты по размещению заказа;

S – потребность в запасах за некоторый период;

C – затраты по хранению 1 партии заказа.

Управление запасами включает в себя определение приемлемой системы их контроля. Существует много систем, от самых простых до чрезвычайно сложных, которые применяются в зависимости от размера предприятий и характера запасов. Целесообразно применять метод АВС, согласно которому производственные запасы делятся на три категории по степени важности отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости:

·                    категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного и скрупулезного учета и контроля (возможно даже ежедневного). Для этих ресурсов обязателен расчет оптимального размера заказа;

·                    категория В составлена из менее дорогостоящих видов запасов, которые проверяются при ежемесячной инвентаризации; для запасов этой категории, как и категория А, приемлема методика определения оптимального размера заказа;

·                    категория С включает широкий ассортимент оставшихся малоценных видов производственных запасов, закупаемых обычно в большом количестве.

Метод АВС позволяет сосредоточиться на контроле наиболее важных видов запасов категорий А и В (категории С уделяется меньше внимания) и тем самым сэкономить время, ресурсы и повысить эффективность управления запасами.

Предприятию необходимо больше уделять внимание построению эффективных систем контроля за движением запасов. Основной задачей таких контролирующих систем, является своевременное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишне сформированных их видов. В процессе разработки политики управления запасами должны быть заранее предусмотрены меры по ускорению вовлечения в оборот сверхнормативных запасов. Это обеспечивает высвобождение части финансовых ресурсов, а также снижение размера потерь товарно – материальных ценностей в процессе их хранения.

Однако уровень контроля за движением запасов в ООО «Хлеб» находится не на должном уровне.

2.4 Управление дебиторской задолженностью

Целью управления дебиторской задолженностью является минимизация средств отвлекаемых в дебиторскую задолженность.

Современный этап экономического развития страны характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской задолженности на предприятиях. Важной задачей финансового менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга.

В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность классифицируется по следующим видам (рис. 3).

Рис. 3 . Состав основных видов дебиторской задолженности предприятия.

Среди перечисленных видов наибольший объем дебиторской задолженности предприятий приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию. В общей сумме дебиторской задолженности на расчеты с покупателями приходится 80-90%. Поэтому управление дебиторской задолженностью на предприятии связано в первую очередь с оптимизацией размера и обеспечением инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию. В целях эффективного управления этой дебиторской задолженностью на предприятиях должна разрабатываться и осуществляться особая финансовая политика управления дебиторской задолженностью.

Формирование политики управления дебиторской задолженностью предприятия осуществляется по следующим основным этапам (рис. 4).

Рис. 4. Основные этапы формирования политики управления дебиторской задолженностью предприятия.

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность предприятия и определяет кредитную политику, пути ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежной задолженности, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

-                     оценка и классификация клиентов в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и условий оплаты;

-                     контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

-                     анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

Таблица 13. Состав и структура дебиторской задолженности ООО «Хлеб» Липецкой области Липецкой области за 2006 – 2008 гг.

Ключевым моментом в управлении дебиторской задолженностью является определение сроков кредита (предоставляемого покупателям), которые оказывают влияние на объем продаж и получение денег

Рассмотрим состав, структуру и эффективность использования дебиторской задолженности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области за 2006 – 2008 гг.

Из данных таблицы 13 видно, что у ОАО «Хлеб» имеется просроченная дебиторская задолженность в размере 106 тыс. руб., которая свидетельствует о не эффективности системы расчетов. Также негативным моментом является рост величины дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты на 5610 тыс. руб. в 2008 году по сравнению с прошлым годом. Необходимо отметить, что в составе дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, наблюдается значительное увеличение дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. Это связанно с неэффективной кредитной политикой по отношению к покупателям и заказчикам, что также является отрицательным моментом для текущей деятельности предприятия.

Таблица 14. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области за 2006 – 2008 гг.

Из данных таблицы 14 видно, что продолжительность оборота дебиторской задолженности в 2008 году составляет 228 дней, что на 117 дней больше, чем в 2007 году. Все это указывает на неэффективную кредитную политику по отношения к покупателями и слабую платежную дисциплину. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов выросла на 19,7% и составила к величине текущих активов 93,4%. Это указывает на значительное отвлечение средств из оборота, снижение ликвидность текущих активов и об ухудшении финансового положения предприятия.

Одним из этапов формирования политики управления дебиторской задолженностью является формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции. В современных условиях реализации продукции в кредит получена широкое распространение и направлена на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия. В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопроса: в каких формах осуществлять реализацию в кредит и, какой тип кредитной политики следует избрать на предприятии.

Следующими этапами политики управления дебиторской задолженности является возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту и формирование системы кредитных условий, в состав которых входят следующие элементы: срок предоставления кредита; размер предоставляемого кредита; стоимость предоставления кредита; система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств с покупателями. К сожалению, на предприятии некоторые из этих элементов не учитываются.

2.5 Управление денежными активами

Основная цель управления денежными активами – обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизация во времени.

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на продолжительность операционного цикла (а следовательно и на размер финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы), а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений).

Управление денежными средствами заключается в определении минимально необходимой суммы денежных средств и в контроле за движением денежных активов. Минимальная сумма денежных средств на сегодняшний день определяется лимитом кассы, которая определяется для каждого предприятия индивидуально банком. Кроме лимита предприятию следует проводить оценку остатков денежных средств по месяцам за отчетный период (определить минимальный, максимальный остатки и вывести средний). При увеличении объема производства на будущий период минимальный остаток следует увеличить на объем прироста производства. Для расчета оптимального остатка денежных средств на расчетном счете используются модели позволяющие оценить общий объем денежных средств в их эквиваленте, долю которую следует держать на расчетном счете, долю которую необходимо держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг. Модель Баумоля – в ней предполагается, что предприятие начинает работать имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходуют их в течении некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных активов до первоначальной суммы.

Формирование предприятием денежных средств вызывается рядом причин, которые положены в основу соответствующей классификации остатков его денежных средств (рис.5).

Рис.5. Основные виды денежных средств, формируемых в составе оборотных активов.

Операционный (или транзакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой (операционной) деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т. п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.

Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов. Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов определяется на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности (коэффициента вариации) поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года.

Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формировать только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных средств других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов. Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов. Критерием формирования этой части денежных активов выступает необходимость обеспечения более высокого коэффициента рентабельности краткосрочных инвестиций в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов.

Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Потребность в компенсационном остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Если соглашение с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется. Формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

Рассмотренные виды остатков денежных активов характеризуют лишь экономические мотивы формирования предприятием своих денежных активов, однако четкое их разграничение в практических условиях является довольно проблематичным.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

С позиций форм накопления денежных средств и управления платежеспособностью предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы: денежные активы в национальной валюте; денежные активы в иностранной валюте; резервные (с позиции обеспечения платежеспособности) денежные активы в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений. Более подробно состав основных элементов денежных активов предприятия представлен на рис. 6.

Рис. 6. Состав основных элементов денежных активов предприятия, обеспечивающих их платежеспособность.

Характеризуя состав денежных активов предприятия с позиций финансового менеджмента, следует отметить, что здесь их трактовка шире, чем в бухгалтерском учете, где краткосрочные финансовые вложения рассматриваются как самостоятельный объект учета и отчетности в состав оборотных активов. Финансовый менеджмент рассматривает краткосрочные финансовые вложения как форма резервного размещения свободного остатка денежных активов, которые в любой момент могут быть востребованы для обеспечения неотложных финансовых обязательств предприятия.

Разработка политики управления денежными активами предприятия включает следующие основные этапы (рис.7).

Рис. 7. Основные этапы формирования политики управления денежными активами предприятия.

С учетом основной цели финансового менеджмента в процессе осуществления управления денежными активами формируется соответствующая политика этого управления.

Политика управления денежными активами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

В процессе формирования этой политики следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов. Т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия.

В российской практике с 1996 г. появилась форма №4 «Отчет о движении денежных средств», в которой источники и использование денежных средств приводятся в разбивке по трем видам деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой. Это позволяет определить, какой вид деятельности генерирует денежные средства, а какой потребляет, что важно с позиций контроля и оценки эффективности деятельности предприятия.

Денежный поток представляет собой разницу между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами. Денежный поток, в котором отток превышает приток денежных средств, называется негативным. Денежный поток с превышением притока называется позитивным. Составляющие денежного потока по видам деятельность представлены в таблице 15.

Все три рассмотренных вида деятельности формируют единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное функционирование которого невозможно без постоянного перелива денежных потоков из одной сферы в другую. Само существование трех областей деятельности предприятия направлено на обеспечение его работоспособности. Даже прибыльная производственно – хозяйственная деятельность не всегда может приносить достаточную сумму денег для приобретения внеоборотных активов (недвижимости или оборудования).

Таблица 15. Составляющие денежного потока

Основной задачей расчета движения денежных средств являются:

·                    анализ причин создавшегося положения;

·                    определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;

·                    анализ влияния выбора тех или иных источников финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.

Применяют два метода составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным, так как он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они относятся: основной, инвестиционной или финансовой. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и отчете о прибылях и убытках.

Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по обособленным видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая). Поскольку при реализации прямого метода расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денежного потока можно выполнить на любую дату. Исходным элементом прямого метода является выручка. Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.

Объяснить это можно тем, что в ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы / расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств предприятия. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой прибыли.

Таким образом, суть косвенного метода – в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств путем корректировки чистой прибыли на величину расходов, не связанных с оттоком денежных средств (то есть реальными выплатами), и величину доходов, не сопровождающихся притоком денежных средств (то есть реальными поступлениями).

Таблица 16. Движение денежных средств ОАО «Хлеб» в 2008 г.

По данным таблицы 16 видно, что совокупный денежный поток по всем видам деятельности сформировался положительным в размере 40 тыс. рублей за счет превышения доходов над расходами по основной деятельности в размере 90 тыс. рублей. Недостаток денежных средств по инвестиционной деятельности был покрыт за счет поступлений от основной деятельности.

Подводя итог по организации управления денежными потоками на исследуемом предприятии, можно сделать вывод, что в хозяйстве недостаточно уделяется внимание этим вопросам. Отсутствует планирование денежных потоков, не составляются платежные календари.

Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предшествующем периоде.

Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по следующей формуле:

 , где (2)

ДАMIN – минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предшествующем периоде;

ПРДА – предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предшествующем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);

ОДА – оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков денежных активов.

Так, в соответствии моделью Баумоля остатки денежных активов на предстоящий период определяются в следующих размерах:

А) минимальный остаток денежных активов принимается нулевым;

Б) оптимальный (он же максимальный) рассчитывается по следующей формуле:

 , где (3)

ДАMAX – оптимальный остаток денежных активов в планируемом периоде;

РК – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

СПКФВ – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде (выраженная десятичной дробью).

В) средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируются как половина оптимального (максимального) их остатка.

В соответствии с моделью Миллера – Орра остатки денежных активов на предстоящий период определяются в следующих размерах:

А) минимальный остаток денежных активов принимается в размере минимального их резерва в отчетном периоде (это значение должно быть выше нуля);

Б) оптимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле:

, где (4)

ОТДА2 – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде;

В) максимальный остаток денежных активов в соответствии с этой моделью принимается в трехкратном размере ДАОПТ. Превышение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вложения;

Г) средний остаток денежных активов рассчитывается:

, где (5)

ДАСР – средний остаток денежных активов в планируемом периоде.

Однако в отечественной практике использовать их пока сложно по следующим причинам:

·                    Хроническая нехватка оборотных активов не позволяет оптимизировать остаток денежных активов, он, как правило, находиться на минимально возможном уровне;

·                    На размер денежных поступлений большое влияние оказывает замедление платежного оборота, что, соответственно, отражается и на сумме остатка денежных средств;

·                    Не развитость рынка краткосрочных финансовых фондовых инструментов и их невысокая ликвидность затрудняют краткосрочные финансовые вложения;

·                    Непрекращающаяся инфляция делает бессмысленным ретроспективные финансовые расчеты и несопоставимыми запасы денежных средств.

Необходимо отметить, что рассмотренные выше приемы управления денежными активами на ООО «Хлеб» не используются.

3. Пути совершенствования управления оборотными активами в ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области

3.1 Пути совершенствования управления запасами

Цель системы управления запасами – обеспечение бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на основе этого полной реализации выпуска при минимальных расходах на содержание запасов. Для достижения указанной цели решаются задачи по оптимизации размера товарно-материальных запасов, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением.

В результате анализа управления запасами ОАО «Хлеб» нами было выявлено, что на исследуемом предприятии слабо осуществляется плановая работа по определению потребности в оборотных средствах и их источника, отсутствует эффективная система контроля за их состоянием и движением.

Одним из элементов управления оборотными активами является обоснованная политика управления текущими активами и текущими пассивами предприятия. Нами определено, что исследуемое предприятие придерживается агрессивной политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия, а также агрессивной комплексной политики управления оборотными активами и текущими пассивами.

Для повышения эффективности оборотных активов предприятия, на наш взгляд, необходима другая финансовая политика по отношению к формированию оборотных активов. Эта политика должна быть направлена на обеспечение текущей потребности необходимыми видами оборотных активов в минимальных размерах, необходимых для обеспечения нормального производственно – коммерческого цикла, без излишних запасов, создание оптимального размера собственного оборотного капитала в размере минимальной потребности, с разумным использованием эффекта финансового рычага.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением. Цель такого управления -обеспечение бесперебойного процесса производства и продаж продукции при

минимизации вложений в запасы.

Рациональная организация оборотных активов предполагает определение потребности в оборотных активах, которое бы обеспечило нормальную работу, это относится и к ОАО «Хлеб».

Существует несколько методов определения потребности в оборотных средствах: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный методы.

Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении частных нормативов собственных оборотных средств по каждому виду нормируемых оборотных активов. На основе частных нормативов определяется совокупный норматив собственных оборотных средств.

На наш взгляд, для ОАО «Хлеб» приемлемым методом планирования потребности в оборотных средствах является аналитический метод.

Данный метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их средне фактических остатков. С помощью него производится учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных активов. Данные расчеты представлены в таблице 17.

Исходя из планируемого ускорения оборачиваемости оборотных средств (длительности одного оборота в днях), определяется плановая величина коэффициента обеспеченности оборотными средствами (коэффициент загрузки):

Кз.пл.= Кз.баз. х Тоб./100; (6)

Кз.пл = 0,764 х 72,73 : 100 = 0.556 (7)

Зная плановый коэффициент загрузки оборотных средств и темп роста объема реализации продукции, рассчитывается величина оборотных средств предприятия в плановом периоде.

Сок.пл. = ВР баз х Твр./100 х Кз.пл. (8)

В результате расчетов получили, что потребность в оборотных активах на плановый период изменилась по сравнению с базисным годом и составила 16203 тыс. рублей.

Таблица 17. Расчет потребности в оборотных активах ООО «Хлеб» на конец планируемого года

Из данных таблицы 17 видно, что при заданных объемах производства с учетом ускорения оборачиваемости оборотных средств общая потребность в оборотных активах ООО «Хлеб» на конец планируемого года составит 16203 тыс. руб.

Произведем расчет потребности в собственных оборотных средствах ООО «Хлеб» на конец планируемого года коэффициентным методом, при этом будет использован коэффициент собственных оборотных средств, оптимальное значение которого мы примем равное 0,4.

Таблица 18. Расчет потребности в собственных оборотных средствах ООО «Хлеб» на конец планируемого года

Из данных таблицы 18 видно, что потребность в собственных оборотных средствах ООО «Хлеб» на плановый период составила 6481 тыс. руб. Умелое управление запасами минимизирует их объем, снижая расходы, связанные с запасами, и повышая доходность активов. Вместе с тем объем запасов должен быть достаточным для успешной работы предприятия.

Важнейшим этапом управления запасами сырья и материалов, является определение оптимальной партии заказа. Цель определения оптимальной партии заказа состоит в обеспечении запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и организации заказов. Посмотрим, какое практическое значение может иметь данная модель.

Определим оптимальный размер партии поставки муки для ООО «Хлеб». Размер стоимости планируемой годовой закупки муки предприятием ООО «Хлеб» составляет 15564 тыс. руб. Стоимость оформления заказа и поставки одной партии муки составляет 6,3 тыс. руб. Стоимость хранения на предприятии одной партии муки составляет 2,8 тыс. руб.

ОРпп = , где (9)

З – стоимость всего объема закупки запасов, тыс. руб.

ТЗпп – затраты по оформлению заказа и поставке одной партии запасов, тыс. руб. ТЗхр – затраты по хранению на предприятии одной партии запасов, тыс. руб.

ОРпп =  = 264,6 тыс. руб.

Количество партий поставки за период = 15564/264,6 = 59 партий

Периодичность партий поставки в днях = 360/59 = 7 дней

Таким образом, оптимальный размер поставки муки для ООО «Хлеб» равен 264,6 тыс. руб.

Управление запасами включает в себя определение приемлемой системы их контроля. Среди систем контроля за движением запасов наиболее широкое применение получила «Система АВС». Мы считаем, что внедрение в работу предприятия данной системы на ООО «Хлеб» позволит сосредоточиться на контроле наиболее важных видов запасов и тем самым сэкономить время, ресурсы и повысить эффективность управления запасами.

Суть этой контролирующей системы состоит в разделении всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отрицательных последствий их нехватки для хода операционной деятельности и финансовых результатов и т.п.

В категорию «А» включают наиболее дорогостоящие виды запасов с продолжительным циклом заказа, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий, вызываемых их недостатком. Частота завоза этой категории запасов определяется, как правило, на основе «Модели ЕОQ». Круг конкретных товарно-материальных ценностей, входящих в категорию «А», обычно ограничен и требует еженедельного контроля.

В категорию «В» включают товарно-материальные ценности, имеющие меньшую значимость в обеспечении бесперебойного операционного процесса и формировании конечных результатов финансовой деятельности. Запасы этой группы контролируются обычно один раз в месяц.

В категорию «С» включают все остальные товарно-материальные ценности с низкой стоимостью, не играющие значимой роли в формировании конечных финансовых результатов. Объем закупок таких ценностей может быть довольно большим, поэтому контроль за их движением осуществляется с периодичностью один раз в квартал.

В связи с отсутствием соответствующей информации нам не представляется возможным продемонстрировать применение данного метод АВС в исследуемом хозяйстве.

3.2 Пути совершенствования управления дебиторской задолженностью

Анализ управления дебиторской задолженностью в ОАО «Хлеб» позволил сделать определенные выводы:

1) наблюдается ежегодный рост дебиторской задолженности, удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах в 2008 году составил 93% . Имеется просроченная задолженность;

2) не ведется работа по определению платежеспособности клиентов и не контролируется состояние расчетов с покупателями по просроченным задолженностям;

3) условия договоров не гарантируют своевременное поступление денежных средств от покупателей;

4) не разрабатываются и не применяются приемы по ускорению востребования долгов.

Объем дебиторской задолженности находится в зависимости от следующих показателей:

-                     объема продаж в кредит;

-                     действующей кредитной политики (условий кредита);

-                     эффективности сбора долга (инкассации);

-                     вероятности возникновения безнадежных долгов.

Работники, связанные с реализацией услуг, могут оказывать влияние на прибыльность и объем дебиторской задолженности, пользуясь доступными и стандартными инструментами, в частности, путем: использование факторинга; предоставления товарного кредита; предоставления отсрочки платежа; предложения скидки на продукцию; предложения скидки за оплату раньше стандартного срока. Все они используются для стимулирования дополнительных объемов продаж.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотными активами. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер должен использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов.

Произведем оценку реального состояния дебиторской задолженности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области.

Таблица 19. Оценка реального состояния дебиторской задолженности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области на 31.12.08 г.

Из данных таблицы 19 видно, что в ООО «Хлеб» на 31.12.2008г. сумма безнадежной дебиторской задолженности составляет 7240,27 тыс. руб. В основном это задолженность свыше 180 дней и составляет 6149 тыс. рублей.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Предложение скидок оправдано в трех основных ситуациях:

1. Если снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что реализация данной продукции отражается на увеличении общей прибыли, товар высокоэластичен и имеет достаточно высокую долю постоянных затрат;

2. Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату.

3. Если система скидок интенсифицирует приток денежных средств в условиях дефицита на предприятии, возможно краткосрочное критическое снижение цен вплоть до отрицательного финансового результата от проведения конкретных сделок.

Во всех случаях можно говорить о спонтанном финансировании, которое при инфляции ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки по досрочной оплате.

При использовании отсрочки платежа предприятие получает положительный эффект, выраженный в повышении объемов продаж и увеличении массы прибыли. Отрицательный эффект связан с тем, что субъект начинает нести определенные издержки, в частности, издержки от не использования средств, связанных в дебиторской задолженности, издержки по проведению инкассационной политики, увеличение вероятности возникновения безнадежных долгов из-за увеличения отсрочки платежа.

Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов краткосрочного финансирования: предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в денежных средствах или получение кредита без предоставления скидки.

Инфляционный рост цен в среднем за месяц достигает 1,1%; договорный срок оплаты составляет 30 дней; при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка 3%; банковский процент по краткосрочному кредиту – 21%; рентабельность альтернативных вложений капитала – 12%.

Таблица 20. Расчет эффективности предоставления скидки с цены продукции для ООО «Хлеб»

 Из данных таблицы 20 видно, что при предоставлении скидки ООО «Хлеб» может получить доход больше, чем при использовании кредита.

Сравнивая положительные и отрицательные эффекты у описанного подхода, отметим, что положительных эффектов от использования скидок больше. Основным недостатком системы скидок являются большие издержки, связанные со снижением цены продукта.

Эффективность предлагаемой модели управления дебиторской задолженностью оценивается по критерию максимизации прибыли предприятия.

Для данной модели вводится следующее ограничение: все изменения в кредитной политике вступают в силу одновременно для всех покупателей, то есть в любой момент времени действует только одна система расчетов. Не допускается работать с одними покупателями по одним условиям, а с другими – по другим. Для осуществления этой возможности необходимо разделить покупателей на группы по кредитным условиям (они могут отличаться для различных в финансовом отношении групп хозяйствующих субъектов) и проводить анализ раздельно.

Для управления дебиторской задолженностью необходимо следующее:

1. Определение условий предоставления кредита при продаже товаров, его срока и системы скидок. Необходимо в кредитном договоре указать размер штрафов и пени при нарушении сроков оплаты за кредит. Например: при задержки оплаты до 15 дней установить пеню в размере 5%, а задержке оплаты до 20 дней - 10%.

2. Определение гарантий предоставления кредита. Самый простой способ продажи товаров – это открытый счет, когда в соответствии с заключенным контрактом покупателю выставляется счет.

Более сложный, но более надежный способ, - получение письменного обязательства клиента заплатить деньги, т.е. получение векселя. Векселя разделяют на обычные, когда покупатель в письменной форме признает свою задолженность и обязуется заплатить определенную сумму к определенному сроку, и переводные, или коммерческие. Коммерческие векселя широко используются в международной торговле. При этом продавец выписывает покупателю (или его агенту) какую-то сумму к оплате к определенному сроку. Если производится немедленная оплата по предъявлению, то выписывается предъявительский переводной вексель, в других случаях – переводной вексель на срок, который акцептируется либо покупателем, либо его банком. Покупателям, которые своевременно не рассчитываются за приобретенный в кредит товар или услуг необходимо в дальнейшем отказывать в предоставлении кредита.

3. Определение надежности покупателя или вероятности оплаты полученных им товаров. В этом могут помочь широко распространенные публикуемые рейтинги, анализ опубликованной финансовой отчетности потенциального покупателя, конструирование индексов риска, анализ баланса. Необходимо иметь широкий спектр потенциальных покупателей, чтобы была возможность исключать некредитоспособных клиентов.

4. Определение суммы кредита, предоставляемого каждому конкретному покупателю. В данном случае, как правило, делаются расчеты, основанные на вероятности оплаты покупателем товара, возможности повторения заказов, размера выгод и убытков, получаемых от оплаты (неоплаты) товара.

5. Определение политики сбора дебиторской задолженности. Фирма за определенную плату передает право на получение денег по дебиторской задолженности специализированной фирме. Последняя может обеспечить сбор, страхование и финансирование дебиторской задолженности либо оказать помощь по ее взысканию и страхованию сомнительных долгов. Существует возможность получения кредитной страховки при необходимости защиты от безнадежных долгов. Эти операции известны как факторинг.

Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью - ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

·                     факторинг;

·                     учет векселей, выданных покупателями продукции;

·                     форфейтинг.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании - <фактор компании>, которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания) взимают с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты.

Факторинг имеет ряд преимуществ, таких, как быстрое предоставление денежных средств, снижение накладных расходов, так как функция слежения за кредитоспособностью больше не требуется, получение финансовых консультаций, обеспечение возможности получения авансов, особенно необходимых при сезонных операциях и укрепления позиций балансового отчета предприятия.

Недостатки факторинга: высокая стоимость и негативное впечатление, складывающееся у покупателей в результате смены держателя дебиторской задолженности. Факторинговые фирмы иногда вызывают негативные чувства у покупателей в связи с командным методом сбора денежных средств по просроченным счетам.

Необходимо использовать, если возможно, механизм факторинга. На наш взгляд, к услугам факторинговой компании следует прибегать в основном после наступления сроков платежа по счету и в периоды острой нехватки денежных средств.

Наиболее предпочтительным является передача прав взыскания денежных средств с клиентов по обязательствам, срок возникновения которых составляет 180-360 дней. По более поздним долгам факторинговая компания или банк может запросить слишком высокий процент или вообще отказать в предоставлении услуг. На наш взгляд, целесообразно исследуемому предприятию воспользоваться услугами факторинговых компаний, так как на его балансе имеется просроченная дебиторская задолженность.

Определим эффективность факторинговой операции для ООО «Хлеб». Сумма дебиторской задолженности, которая подвергнется факторингу, составит 1533 тыс. руб. Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2% от суммы долга; банк предоставляет предприятию кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 75% от суммы долга; процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 21%; средний уровень процентной ставки составляет 25%.

Таблица 21. Расчет эффективности факторинговой операции

С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:

Сопоставляя полученный показатель(23,7) со средним уровнем процентной ставки (25%) мы видим, что осуществление факторинговой операции для ООО «Хлеб» более выгодно, чем получение финансового кредита.

Управление дебиторской задолженностью должно строиться на основе выбранной политики работы с платежами. Эта политика должна предусматривать следующие направления:

1. Мониторинг продаж. Для его осуществления необходимы:

-                     реестр плательщиков для отслеживания сумм продаж, сроков платежа и т.д.;

-                     классификация в реестре продаж по группам «постоянный - новый»;

-                     отслеживание просроченной задолженности, размера безнадежных долгов;

-                     расчет потенциальной задолженности.

2. Проработка политики по управлению задолженностью, а именно:

-                     работа с клиентами-неплательщиками (встречи, переговоры и т.д.);

-                     расчет издержек за пользование краткосрочными кредитами;

-                     увязка сроков погашения дебиторской задолженности со сроками погашения кредиторской задолженности (анализ и оптимизация);

-                     оценка затрат на привлечение специальных «инструментов» воздействия, факторинга.

3. Выработка инкассационной политики на предприятии, включающей в себя:

-                     срок и количество письменных оповещений по долгу;

-                     проведение личных встреч с клиентами-должниками;

-                     разработку условий выплаты долга и санкций за просрочку платежа;

-                     обращение к уполномоченным органами с просьбой о взыскании долга с неплательщика;

-                     действия по продаже долга.

В ходе управления дебиторской задолженностью ООО «Хлеб» необходимо проводить ранжирование дебиторов по группам риска, связанного с возникновением несостоятельных и безнадежных долгов. При этом из числа партнеров предприятия исключаются дебиторы с высоким уровнем риска. Для этого необходимо собрать информацию о клиентах-дебиторах и тщательно проанализировать ее, принимая решение о предоставлении или отказе в кредите (при этом изучается финансовое состояние клиентов и их значимость (незначительный, средний, крупный).

Незначительных клиентов условно можно разбить на пять категорий в зависимости от уровня риска, которому предприятие подвергается в результате полной или частичной неоплаты дебиторской задолженности

По первой категории кредит можно предоставлять автоматически. По второй – кредит может быть разрешен до определенного объема, который определяется предприятием. По третьей – лимит по кредиту должен быть более строгим. По четвертой – кредит предоставляется в исключительных случаях. По пятой категории кредит не предоставляется вообще. Крупного клиента следует рассматривать как совокупность небольших клиентов, случайные убытки от которых полностью коррелируют друг с другом. Если предприятие продает в кредит крупным клиентам, то проблема состоит в том, чтобы узнать максимальный риск, возникающий в данной ситуации, и его возможные последствия. Если возникающий в результате убыток будет настолько велик, что может привести предприятие к банкротству, следует отказать клиенту в кредите, даже если вероятность не возврата средств низка.

Предприятиям, для которых характерен высокий уровень дебиторской задолженности и соответствующие потери, целесообразно организовать систему аналитического учета дебиторской задолженности не только по срокам, как это было ранее, но и по размерам, географии, юридическим и физическим лицам, срокам погашения при заключении сделок.

В некоторых случаях целесообразно проводить инвентаризацию долгов ежемесячно, но обязательно с принятием мер воздействия на недобросовестных дебиторов. Все это будет способствовать притоку денежных средств и снижению безнадежных долгов.

3.3 Пути совершенствования управления денежными активами

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным обязательствам. Наряду с этой основной целью важной задачей в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств. Как показал анализ, в ОАО «Хлеб» управление денежными активами осуществляется не достаточно эффективно, следовательно предприятие нуждается в принятии ряда мер, направленных на повышение эффективности управления денежными потоками с целью достижения сбалансированности поступлений денежных средств и платежей и обеспечения достаточности получаемой прибыли для погашения текущих обязательств.

Одним из элементов системы управления оборотными активами Хлеб» является управление денежными потоками.

Планирование денежных потоков включает в себя текущее планирование, в процессе которого разрабатывается план поступления и расходования денежных средств (бюджет движения денежных средств), и оперативное планирование, в процессе которого разрабатывается система платежных календарей по соответствующим видам движения денежных средств.

Бюджет движения денежных средств – это план поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на предстоящий временной период. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по денежным средствам и финансовое положение предприятия на каждый анализируемый период. Таким способом могут быть запланированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего наличия денежных средств, проанализированы эффективность использования средств и перспективный уровень платежеспособности предприятия. Бюджет движения денежных средств разрабатывается на предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Он может составляться по отдельным видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Учитывая, что ряд исходных предпосылок разработки этого бюджета носят слабо прогнозируемый характер, он может составляться в следующих вариантах – «оптимистическом», «реалистическом» и «пессимистическом». Кроме того, разработка бюджета движения денежных средств носит многовариантный характер и по используемым методам расчета отдельных показателей. Бюджет движения денежных средств разрабатывается на предприятии в последовательности, указанной в схеме (рис.8).

Рис.8. Последовательность разработки бюджета денежных средств

Основной целью разработки бюджета движения денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов ее хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода. Мы считаем целесообразным составление бюджета денежных средств на ООО «Хлеб», который в настоящее время не составляется.

Еще одним существенным недостатком в работе ООО «Хлеб» является то, что на предприятии не составляется платежный календарь, который является эффективным и надежным инструментом оперативного управления денежными потоками. Он позволяет решать следующие основные задачи:

·                    свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных средств к одному реальному заданию по формированию денежных потоков предприятия в рамках одного месяца;

·                    в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия;

·                    обеспечить приоритетность платежей предприятия по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;

·                    в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока предприятия, т. е. его платежеспособность в рамках краткосрочного периода;

·                    включить управление денежными потоками в систему оперативного контроллинга финансовой деятельности предприятия.

Заключение

Дипломная работа выполнена на примере ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области. Исследуемое хозяйство относится к мелким предприятиям, основная деятельность которого связана с производством хлебобулочных изделий.

ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области можно охарактеризовать как финансово неустойчивое, неплатежеспособное предприятие, находящееся в кризисном состоянии.

Анализ управления оборотными активами позволил сделать соответствующие выводы:

- имеющаяся структура оборотных активов указывает на не рациональную структуру оборотных активов и в целом не эффективную организацию оборотных средств;

- наблюдается значительным рост дебиторской задолженности в 2008 году по сравнению с 2006 годом (более чем в 3 раза), и в составе оборотных активов она составляет 93,9%.;

- в составе дебиторской задолженности имеет место и просроченная дебиторская задолженность, что является признаком финансового неблагополучия ООО «Хлеб»;

- формирование оборотных активов осуществляется преимущественно за счет заемных и привлеченных источников, что свидетельствует о большом риске банкротства.

- наблюдается снижение эффективности использования оборотных активов.

- в ООО «Хлеб» отсутствует регулярное планирование потребности в запасах сырья и готовой продукции;

- отсутствует систематический контроль залежалых и неходовых товаров, не проводится анализ недостач и потерь от порчи товарно-материальных ценностей;

- не производится анализ финансовых возможностей и уровня текущей платежеспособности потенциальных покупателей;

- не ведется контроль состояния расчетов с покупателями, не выявляется просроченная задолженность;

- условия договоров не гибкие и не гарантируют своевременное поступление денежных средств от покупателей, не рассматривается возможность предоставления скидок за произведенную предоплату;

- не разрабатываются и не применяются приемы ускорения востребования долгов;

- имеется просроченная дебиторская задолженность, не ведется работа с составом и сроками ее возникновения;

- исследуемое предприятие придерживается агрессивной политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия, а также агрессивной комплексной политики управления оборотными активами и текущими пассивами.

- анализ денежных потоков и их прогнозирование в хозяйстве не производится.

Следовательно, предприятие нуждается в принятии ряда мер, направленных на повышение эффективности управления оборотными активами.

Исходя из этого, нами предложен комплекс мероприятий направленный на совершенствование управления оборотными активами:

- для повышения эффективности оборотных активов предприятия, на наш взгляд, необходима другая финансовая политика по отношению к формированию оборотных активов. Эта политика должна быть направлена на обеспечение текущей потребности необходимыми видами оборотных активов в минимальных размерах, необходимых для обеспечения нормального производственно – коммерческого цикла, без излишних запасов, создание оптимального размера собственного оборотного капитала в размере минимальной потребности, с разумным использованием эффекта финансового рычага;

- для оптимального обеспечения оборотными активами нами было предложено производить плановый расчет потребности в оборотных средствах. По данным ООО «Хлеб» был произведен расчет потребности в оборотных активах аналитическим методом, а также произведен расчет потребности в собственных оборотных средствах ООО «Хлеб» на конец планируемого года коэффициентным методом;

- мы считаем, целесообразным для исследуемого предприятия определять оптимальный размер партии заказ. Так как это позволит ООО «Хлеб» обеспечить себя запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и организации заказов. Для этого нами использовалась модель Уилсона. По итогам расчетов мы выяснили, что оптимальный размер партии поставки муки для ООО «Хлеб» составил 264, 6 тыс. руб.

- кроме того, нами предложено для усиления контроля за производственными запасами использовать «Систему АВС»;

- оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотными активами. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Нами произведен расчет реального состояния дебиторской задолженности и выявлено, что сумма безнадежной дебиторской задолженности составляет 7240,27 тыс. руб.

- с целью максимизации притока денежных средств ООО «Хлеб» следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии. Система скидок (спонтанное финансирование) будет более эффективна, чем система штрафных санкций. Нами произведен расчет эффективности предоставления скидок;

- на наш взгляд, целесообразно исследуемому предприятию воспользоваться услугами факторинговых компаний, так как на его балансе имеется просроченная дебиторская задолженность. Нами определена эффективность факторинговой операции для ООО «Хлеб»;

- в ходе управления дебиторской задолженностью ООО «Хлеб» необходимо проводить ранжирование дебиторов по группам риска, связанного с возникновением несостоятельных и безнадежных долгов, а также по размеру дебиторской задолженности в зависимости от величины долга, что позволит контролировать размер дебиторской задолженности;

- для управления денежным активами можно применить модели, разработанные в теории управления позволяющие оптимизировать величину денежных средств, такие как Модель Баумоля, Модель Миллера-Орри. Для определения оптимального уровня денежных средств предложено обеспечить планирование и анализ денежных потоков. Такое планирование позволит достичь сбалансированности и синхронизации денежных потоков. Причем планирование должно осуществляться как на год, так и на более короткий период.

Мы считаем, что внедрение предложенных мероприятий по совершенствованию управления оборотными активами позволит сократить необоснованные расходы, размер безнадежных долгов, обеспечит сбалансированность и синхронность денежных потоков и в целом повысит эффективность производства исследуемого хозяйства.

Список использованной литературы

1.                 Конституция Российской Федерации: Принята всенародным голосованием 12 дек. 1993 г. - СПб.: Тригон, 2008. – 72 с.

2.                 Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1и 2 // Сборник кодексов РФ. – СПб.: Издательский Торговый Дом «Герда», 1999. -856 с.

3.                 Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон №14 от 08. 02. 98 г. // Справочная информационная система Консультант Плюс.

4.                 О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 21.11.96 г. №129-ФЗ (ред. от 03.11.06 г.) // Справочная информационная система Консультант Плюс.

5.                 Бухгалтерская отчетность организаций: Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ 4/99). Утверждено приказом Минфина РФ от 06.07.99 г. №43н // Справочная информационная система Консультант Плюс.

6.                 Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации: Положение Центрального Банка Российской Федерации от 03.10.02 г. №2-П // Справочная информационная система Консультант Плюс.

7.                 Учет материально – производственных запасов: Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 5/01: утверждено приказом Министерства финансов РФ от 09.06.01 №44н (в ред. Приказов Минфина РФ от 27.11.06 №156н, от 26.03.07) // Справочная информационная система Консультант Плюс.

8.                 Учет расходов по займам и кредитам: Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 15/2008: утверждено приказом Министерства финансов РФ от 6.10.2008 №107н // Справочная информационная система Консультант Плюс.

9.                 Учет финансовых вложений: Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 19/02: утверждено приказом Министерства финансов РФ от 10.12.02 №126н // Справочная информационная система Консультант Плюс.

10.            Учетная политика организации: Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 1/2008: утверждено Приказом Министерства финансов РФ от 06.10.2008. №106н. // Консультант Плюс: Новые документы бухгалтера. - 2008. – Вып.10.

11.            Методические рекомендации по разработке финансовой политики: Приказ Министерства экономики РФ №118 от 01.10.97 // Справочная информационная система Консультант Плюс.

12.            Анисимова Е.В. Формирование стратегии управления оборотным капиталом // Приоритетные направления совершенствования организационно-экономического, учетно-финансового и правового механизма АПК. Сборник научных трудов. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2007. – С. 195-199.

13.  Анализ взаимосвязи финансового результата и обеспеченности собственными оборотными средствами / Гаврилов А.А., Калайдин Е.И. // Менеджмент в России и за рубежом.- 2005.- № 1.- С. 95 – 97.

14.            Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н. П. Любушин, В. Б. Лещева. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 471 с.

15.            Бланк И.А. Управление активами. - К.: «Ника-Центр», 2000. – 512с.

16.           Бланк И.А. Управление использованием капитала / И.А. Бланк.- К.: «Ника-Центр», 2001. – 656 с.

17.           Бондина Н.Н. Роль кредита в формировании оборотных средств / Н.Н. Бондина, И.А. Бондин, Ю.А. Незванкина // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий.- 2008. - №2 .- С.49-51.

18.            Горелкина И.А. Системный подход в управлении финансовыми обязательствами организации // Финансовый вестник ВГАУ. - 2009. -№2. –С.31-34.

19.            Горелкина И.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ И.А. Горелкина. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2008. -225с.

20.            Жигалкина Н. В. Формирование собственного оборотного капитала на современном этапе // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2006. – Выпуск 16. – С. 141-144.

21.            Жигалкина Н. В. Формирование финансовой политики организации собственного оборотного капитала // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2005. – Выпуск 15. – С. 106-109.

22.  Ефимова О.В. Анализ оборотных активов организации // Бухгалтерский учет. 2005. № 10.-С. 34-39.

23.  Ефимова О.В. Оборотные активы организации и их анализ // Бухгалтерский учет. 2005. № 19.

24.  Каурова О. В. Учет затрат по центрам ответственности // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2009. №3-С. 49-54.

25.            К вопросу о финансовом содержании оборотного капитала/ З.А. Круш, Н.В. Жигалкина // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2005. – Выпуск 14. – С. 22-26.

26.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистка, 2006.-335с.

27.            Коновалова Г. И. Проблемы управления затратами на предприятии и способы их решения // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. №1. – С.48-51.

28.            Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2008. – 308с.

29.            Круш З.А., Леванова А.Л. К вопросу об экономическом содержании финансовой политики аграрных предприятий // Финансовый вестник ВГАУ. – 2009. -№1(19). – С.40-45.

30.  Лисициан И. Оборотные средства, процесс обращения стоимости капитала, неплатежи // Вопросы экономики. 2005. № 9. с. 44 – 54

31.  Леванова А.Л. Критерии оценки финансовой политики управления оборотным капиталом сельскохозяйственных предприятий // Финансовый вестник ВГАУ. - 2009. -№2(20). –С.41-49.

32.            Мездриков Ю. В. Анализ источников формирования оборотного капитала/ Ю. В. Мездриков // Финансы и кредит. – 2004. - №8(89). – С. 7-9.

33.            Новые пути совершенствования контроля эффективного управления оборотным капиталом предприятия / З. А. Круш, А. Ю. Брежнев // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2007. – Выпуск 17. – С. 50-52

34.            Никитина Н. В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н. В. Никитина. – М.: КНОРУС, 2007. – 336 с.

35.            Павлова Л. Н. Финансы предприятий: учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 639с.

36.            Паламарчук А. С. Оборотные средства предприятия/ А. С. Паламарчук// Справочник экономиста. – 2005. - №3. - С. 27-34.

37.  Плехова Ю. О. Эффективное управление оборотными активами предприятий на основе бережливого производства // Финансы и кредит. 2007. №19. - С.28-31.

38.            Рационализация структуры источников формирования оборотного капитала / З.А. Круш, Е.В. Лесных // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2005. – Выпуск 14. – С. 36-38.

39.           Репин В.В. Дебиторская задолженность: анализ и управление // Консультант. 2006. № 18.

40.           Соколова Н.А. Управление дебиторской задолженностью: способы истребования обязательств/ Соколова Н.А.,И.Н. Томашинская// Бухгалтерский учет.-2009. - №9.- С.49-53.

41.           Соколова Н.А.Анализ и управление дебиторской задолженностью в условиях финансового кризиса/ Н.А. Соколова// Бухгалтерский учет. – 2009. -№6. – С.56-60.

42.  Управление оборотными активами предприятия: теория и практика / Ткачук М. И., Пузанкевич О. А. – М.: Издательство «Тесей», 2007.

43.  Управление оборотным капиталом организации / Снитко Л.Т., Красная Е.Н. – М.: Издательство РДЛ, 2002. –216с.

44.            Управление финансовыми результатами компании на основе модели оптимизации затрат / Лисицина Е., Новопашина Н. // Финансовый менеджмент. 2007. № 6 - С58-61.

45.            Финансы предприятий (организаций): Учебник для вузов/ Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. М. Бурмистрова и др.; - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. – 368с.

46.            Финансы предприятий: Учебное пособие / под ред. Г. А. Тактарова., Григорьева Е. М., Перепечкина Е. Г. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 288с.

47.            Финансы организаций (предприятий) / А. Н. Гаврилова, А. А. Попова.– М.: КНОРУС, 2007. – 608 с.

48.            Финансы сельскохозяйственных предприятий / М. Л. Лишанский, З. А. Круш, И. Б. Маслова, Л. С. Шохина. – М. : КолоС, 2003. - 376 с

49.            Финансовый менеджмент: теория и практика: / Под ред. Е.С. Стояновой.. – М.: Изд-во «Перспектива», 2001. – 656с.

50.            Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин.- М.: ИНФРА-М, 2006. – 343 с.

51.            Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник.- 6-е изд., перераб и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006. – 712с.